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提醒一句还在幻想「打仗利多币」的人：这轮中东、俄乌的火气，市场压根没当避险故事来定价。乌克兰炸俄罗斯炼油厂把柴油价格顶上去，特朗普急着叫停；霍尔木兹海峡还值不值钱，贝森特和卡塔尔隔空吵——这些新闻的落点全是一个字：油。油一涨，通胀预期就抬头，抬头就摁着美联储不敢松手，十年期美债都逼到 5% 了。利率这根绳子勒着的是所有风险资产，$BTC 也在这根绳子上。别再把地缘冲突当买入理由，先看两年期美债往哪走，比盯着谁家储罐起火有用得多。