Dne 17. září Federální rezervní systém oznámil zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, čímž se sazby zvýšily na 3,75 %–4,00 %.
Všech 12 hlasování prošlo jednomyslně. Graf ukazuje další zvýšení sazeb letos. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se pohyboval kolem 5 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2007. Bank of Japan zvýšila sazby na 31leté maximum ve stejný den.
Podle tradiční logiky by v tomto makro prostředí mělo BTC klesnout.
Vzrostla.
Dne 18. září BTC překonal během dne 81 000 dolarů, což představuje nárůst o přibližně 6 % za jeden den, a poprvé za 11 dní opět překročil hranici 80 000 dolarů. Během hodiny došlo k likvidaci v krátkodobých likvidacích ve výši 183 milionů dolarů, přičemž 95 centů z každého dolaru bylo zlikvidováno těmi, kdo sázeli na pokles hodnoty.
Obchodníci, kteří sázeli na "zvýšení sazeb → pád BTC" v uplynulém týdnu, byli trhem zaživa pohřbeni.
Co se stalo?
První vrstva: Největším pozitivním faktorem je zavedení zvýšení sazeb.
CME FedWatch ukazuje, že trh před zvýšením sazeb počítal s pravděpodobností přes 93 %.
Než se boty dotkly země, všichni se báli. Po přistání nejistota zmizela.
Strach je zacenjen; zbývá jen osvobození.
Ale to není všechno.
Druhá vrstva: Letectvo je příliš přeplněné, tak přeplněné, že se samo přehlcuje.
Před zvýšením sazeb BTC od konce srpna postupně klesal na přibližně 75 000 dolarů. Senát odmítl zákon CLARITY, byl jestřábí a Bank of Japan zpřísnila — trojitá série, která zcela zničila důvěru medvědů.
Data CoinGlass ukazují, že rozmezí 76 000 až 83 600 dolarů nahromadilo 4,79 miliardy dolarů v krátkém likvidačním tlaku, což je více než dvojnásobek rozsahu dlouhých likvidací níže.
Všichni si myslí, že BTC je odsouzena k zániku.
Ale v den, kdy Fed zvýšil sazby, BTC nespadl. Ani následující den nespadl.
Medvědi začali panikařit. Získávali zisky před víkendem, pokrývali stop-loss, vynucovali likvidaci – jediný býčí svíčka pohltil všechny pákové krátké pozice.
Hlavní analytik FxPro Kuptsikevich to řekl přímo: "Jde o úpravu pozice, nikoli o přístup řízený fundamenty." ”
Třetí vrstva: Skutečný katalyzátor je skrytý v Washových ústech.
Předseda Federálního rezervního systému Wash na tiskové konferenci po zvýšení sazeb něco řekl:
"Nejsem v byznysu s výhledem do budoucna."
Přeloženo do jednoduchého jazyka: Neříkám vám, jestli to máte přidávat nebo kolikrát to přidávat.
Ale tečkový graf odhaluje své karty – 12 z 18 účastníků očekává letos ještě jeden krok a čtyři dvakrát. Do konce roku 2027 se očekává medián úrokové sazby 4,1 %. To znamená, že v celém cyklu zpřísnění zůstane jen jedna nebo dvě akce.
Goldman Sachs upravil svůj referenční scénář na dvě zvýšení sazeb toho odpoledne. Ale signály, které trh viděl, byly zcela opačné—
Nejde o to, že "cyklus zvyšování sazeb se chystá začít", ale spíše "cyklus zvyšování sazeb se chystá skončit."
BTC je oceněn na té druhé úrovni.
Ale ještě se příliš neraduj. CoinShares situaci vychladil.
Vedoucí výzkumu James Butterfill zveřejnil zprávu v den zvýšení sazeb, jejíž titulek zněl jako "Těžká situace před koncem roku." ”
Dva základní principy:
Nejprve jestřábí Federální rezervní systém. Dot plot odstraňuje očekávání snížení sazeb před rokem 2027, což je ještě důležitější než samotná zvyšování sazeb. Americký dolar posiluje, likvidita se zužuje a nejspolehlivější "vodní hladina" BTC je vyčerpána.
Za druhé, íránský konflikt zvýšil ceny energií, inflační tlaky přetrvávají a pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb letos vzrostla.
Přesná slova Butterfilla: "Bez výrazného zlepšení inflačních vyhlídek nebo výrazné změny očekávání měnové politiky je nepravděpodobné, že BTC rozhodně překoná 80 000 dolarů." ”
Tak proč BTC přesto rostl?
Protože trh sází na scénář, kde CoinShares výslovně neuvádí, ale logicky je zcela platný:
Pokud politická nejistota bude nadále růst a dlouhodobé výnosy budou stále růst, Fed bude dříve či později nucen reagovat razantněji.
Jednoduše řečeno: makro se nezlepšilo, ale trh si stanovuje ceny dopředu – 'makro nakonec zkazí a musíme uvolnit likviditu.'
Samostatný růst BTC není vítězstvím nad zpřísněním, ale sázkou na budoucí uvolnění.
Technická stránka také podporuje tento příběh.
Ředitel Galaxy Research Alex Thorn poukázal na to, že BTC již překročilo 50týdenní klouzavý průměr. Historicky BTC tuto linii znovu dosáhl třikrát ve čtyřech medvědích trzích, což obvykle znamená vznik fázového dna. "Současný růst vypadá reálně."
Ale je tu jeden detail, který nesmíme přehlédnout: 365denní klouzavý průměr je na 81 700 USD a od června se BTC nikdy neobchodovalo nad touto hranicí.
82 000 je další bojiště.
Jednoduše řečeno, klíčovým slovem pro toto kolo trhu jsou čtyři slova: short covering.
Problémy také ilustrují kapitálové toky ETF. Dne 15. září zaznamenaly spotové Bitcoin ETF čistý odliv 450 milionů dolarů, což je největší za poslední tři měsíce. O dva dny později bylo reflowáno 159 milionů dolarů. Nicméně ve stejném období ETF Ethereum nadále ubývala, prostředky XRP stále odtékaly a pouze BTC a ZEC absorbovaly prostředky.
Fondy se nevracejí ke kryptu; vybírají si ty nejodolnější aktiva, která chtějí schovat.
Tohle je obrana, ne útok.
Co tedy dává BTC právo jít proti proudu během cyklu zvyšování sazeb?
Protože zavedení zvýšení sazeb je už pozitivním faktorem, protože medvědi jsou příliš přeplnění a Wash odmítá poskytnout výhledové rady, může trh spoléhat pouze na hazard.
Ale základní důvod je: trh nevěří, že toto zpřísnění může vydržet.
Od chvíle, kdy výnos desetiletých státních dluhopisů dosáhl 5,041 %, trh sázel na to, že vysoké úrokové sazby nejprve něco zničí, což donutí Fed k obratu.
BTC sází na ten okamžik, kdy nemá jinou možnost než se otočit.
Zatímco jiní se obávají zvýšení sazeb, BTC se obává, že Fed brzy nepřizná porážku.
$BTC$ETH$ZEC #BTC重返8万美元 se podmínky financování zlepšily
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
