Publikovat

Stane se #美联储10月再加息概率破55 % #长端美债5 % novým normálem? Globální kotvy cen aktiv se opět probouzejí, přičemž výnos 10letých amerických státních dluhopisů překročil hranici 5 % – tato makroekonomická data přímo ovlivňují kapitálovou náladu na kryptotrhu. Fiskální politika USA nadále vydává rozsáhlé dluhopisy, ale ochota zahraničních dlouhodobých fondů nakupovat dluhopisy je zřetelně oslabila. S rostoucími náklady příležitostí je $BTC pod tlakem, spotové ETF fondy stále odtékají a oceňování rizikových aktiv je potlačováno. Trh je nyní rozdělen do dvou táborů: někteří věří, že vysoké deficity v kombinaci s lepkavou inflací učiní z 5 % nový centrální bod pro dlouhodobé úrokové sazby; Druhá skupina věří, že 5% sazba se americké ekonomice výrazně vymstí, a pokud ekonomika oslabí, výnosy přirozeně klesnou. Současné maximum je pouze dočasný jev. Pokud rozložíme základní logiku, výnosy dlouhodobých dluhopisů jsou určovány fiskální nabídkou, úrovní inflace a globálními potřebami financování. Americké státní dluhopisy jsou aktiva s bezrizikovým výnosem a trvale vysoké úrokové sazby budou neustále potlačovat atraktivitu aktiv, která negenerují hotovost, jako je BTC. Dokud dlouhodobé výnosy zůstanou vysoké, bude celková ochota k riziku v kryptosektoru obtížně rychle obnovitelná. Na základě situace na trhu je můj názor takto: je velmi obtížné udržet stabilní výnos 5 % dlouhodobě a je velmi pravděpodobné, že se bude v budoucnu pohybovat mezi 4,75 % a 5,25 %. Dále se zaměřte na dva klíčové ukazatele: rozsah vydávání fiskálních dluhopisů v USA a nejnovější údaje o inflaci. Makro likvidita je základní silou, která určuje, zda trh dokáže tento trend zlomit. Všichni si myslí, že pokud dlouhodobé dluhopisy zůstanou uvíznuté kolem 5 %, kryptotrh bude mít kryptoměny