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分析師表示, 並非是單純認為 "漲太多會跌", 而是 $HYPE /$LIT 匯率對的底部已經非常接近. Lighter自5月以來從 1 美元一路暴衝至 5 美元以上. 團隊營運, 生態整合與合作案推升了基本面數據, 相較於 HYPE 嚴重低估的敘事則成全了估值推升. 但回歸本質盈利能力與籌碼承接力對比： Hyperliquid: 近 30 天協議營收高達 6,442 萬美元, 營收 99% 全額回購銷毀, 能在極短的時間窗口內將內部賣盤籌碼徹底吸收消化. 反觀Lighter: 近 30 天協議營收為 458 萬美元, 其中70%返還給持幣者. 但即將面臨驗12月29啟動的長期解鎖, 每週釋出 319 萬枚 $LIT 且持續長達 3 年. 失衡的結構拋壓: 近7天回購支撐力: 約 60 萬美元 每7天新增解鎖量: 約 1,550 萬美元 供需缺口高達整整 26 倍, 在缺乏營收爆發的前提下, 當前回購無法吸收湧出的機構籌碼, 這正是看好 HYPE/LIT 匯率對即將迎來反轉的邏輯.