Publikovat

May, Bílý dům. Trump Washovi poplácal po rameni a řekl: "Dělej si po svém." ” O čtyři měsíce později se Walsh chystal udělat: zvýšit úrokové sazby. Mezitím Trump veřejně prohlásil v Irsku: "Spojené státy by měly mít nejnižší úrokovou sazbu na světě." ” Trh je příliš líný na to, aby hádal. CME FedWatch uvádí, že pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v září vzrostla na 92 %. Goldman Sachs naléhavě změnil svůj postoj z "nechat to beze změny". JPMorgan Chase očekává, že sazby jednou zvýší v září a prosinci. Sazba federálních fondů vzroste z 3,50 %–3,75 % na 3,75–4,00 %. Je to poprvé od roku 2023, kdy Federální rezervní systém stiskl tlačítko ke zvýšení úrokových sazeb. Pokud k tomu dojde, bude to méně než osm týdnů před volbami do Kongresu. Wash, nominovaný Trumpem a ve funkci teprve čtyři měsíce, nyní musí osobně vychladit prezidentovy naděje na úrokové sazby. Tato osoba byla dříve považována za jednu z nich v kryptokomunitě. Washh vlastní kryptoměnová aktiva v hodnotě přes 100 milionů dolarů. Investoval do více než 30 projektů digitálních aktiv, včetně Bitcoinu, Flashnetu (startup Lightning Network), predikčního trhu Polymarket a decentralizované burzy dYdX. Veřejně prohlásil, že Bitcoin "ho nebude znervózňovat", řekl, že Bitcoin může "bojovat s inflací" a prosazoval, aby digitální aktiva byla považována za legitimní součást finančního sektoru. Senát jeho jmenování schválil rekordní většinou 54 ku 45. Tehdy trh toto vnímal jako "signál přátelský ke kryptoměnám" a očekával od něj volnější regulaci a nižší úrokové sazby. Pak nastoupil do úřadu. Pak řekl toto v Jackson Hole: "Inflace je nad cílem už 65 měsíců v kuse." "Na pozadí téměř plné zaměstnanosti nejsou finanční podmínky příznivé." "Cenová stabilita se sama nenaplní." To není nejednoznačný jazyk centrální banky. Přímo to dává trhu: moje reakční funkce politiky se změnila. V minulosti trh věřil, že Fed udrží sazby beze změny, pokud ho data nebudou nutit sazby zvýšit. Nyní je logika obrácená—Fed má tendenci zvyšovat sazby, pokud data nejsou dostatečná k pozastavení. Trump byl rozhodně rozrušený. Poradce Bílého domu Hassett řekl CNN, že on i Trump "věří, že není důvod v tuto chvíli zvyšovat úrokové sazby." Trump sám zopakoval, že "Spojené státy by měly mít nejnižší úrokovou sazbu na světě." Ale tady je historická ironie— Naposledy americký prezident tak tvrdě tlačil na Fed v roce 1971 na Nixona. Nixon donutil tehdejšího předsedu Fedu Burnse udržet úrokové sazby nízké, když inflace už začínala růst. Burns ustoupil. Jaký byl výsledek? USA vstoupily do desetileté stagflace. Akcie, dluhopisy a měnové obchody byly tvrdě zasaženy. Walsh si této historie nemohl být nevědom. Letos mu je 56 let, v roce 2006 působil jako guvernér Federálního rezervního systému, byl tehdy nejmladší a zažil finanční krizi v roce 2008. Čelil otázce s výběrem odpovědí bez správné odpovědi: Zvýšení sazeb → Trumpa rozzuřil, což prezidentovi před volbami do poloviny funkčního období způsobuje problémy a konzervativci ho označují za "zrádce". Žádné zvýšení sazeb → zcela zkolabovala nezávislost Fedu, inflační očekávání se vymkla kontrole a historici to nazývali "druhý Burns". Zvyšování úrokových sazeb je politická sebevražda. Nezvýšení sazeb je historická sebevražda. Ale nejfantastičtější příběh je o kryptoměnovém trhu. Logicky jsou zvyšování sazeb nepřítelem rizikových aktiv. S rostoucími sazbami a zpřísňující se likviditou by měl být Bitcoin první, kdo bude zničen. Ale tentokrát to nevyšlo. Jádrové CPI za srpen vzrostlo meziměsíčně o 0,3 %, čímž překonalo očekávání. Bitcoin po zveřejnění dat skutečně vzrostl, za 24 hodin vzrostl o 1,5 % na 78 600 USD. Obchodníci LMAX Group uvedli: "Většina rizik spojených s jestřábími politikami se již odrazila v cenách." "Data 21Shares jsou ještě tvrdší – během 30 dnů, kdy jádrové CPI překonalo očekávání, Bitcoin vzrostl v průměru o 2,13 %. Proč? Protože narativ Bitcoinu se mění. Už to není jen "rizikové aktivum". Jak trh začal zpochybňovat rizika amerického vládního dluhu a nekontrolovatelné inflace, role Bitcoinu se posunula z "spekulativního" na "makro hedge nástroj." "Ropu tisknout nemůžeme a Bitcoin nelze znehodnotit." Toto prohlášení bere stále více institucí vážně. Takže nakonec je to na vás: Pokud Washka nezvyšuje sazby, není to na vás. I kdyby to řekl Trump, není to na vás. Trh jim to už nastavil – 92 %. Ale víte, co opravdu záleží? Volatilita. Ať už se Walsh rozhodne zvýšit sazby brzy ráno ve čtvrtek, nebo ne, boční pohyb Bitcoinu kolem 78 000 dolarů bude roztrhán prudkými výkyvy v jednom směru. Zvýšení sazeb nabývá účinnosti → krátkodobém výprodeji, ale odraz po "všech negativních zprávách pryč" může přijít ještě rychleji. Žádné zvýšení sazeb → trh šokovalo, ale obavy z kolapsu důvěryhodnosti Fedu přivedou prostředky do Bitcoinu. Wash klade otázku s výběrem z možností bez správné odpovědi. Obchodníci s kryptoměnami nemusí zastávat strany—stačí vědět, že ať už si vyberou cokoli, volatilita je jistá. A volatilita je vaše příležitost. $BTC $ETH $ZEC #本周FOMC揭晓, mohou se zvýšení sazeb uskutečnit?