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未来48小时，两股资金流正面对撞 未来48小时，A股确实在经历两股性质完全不同的资金正面对撞。一边是外资与解禁盘在“抽水”，另一边是杠杆资金与ETF在逆势“注水”。 撤退的一方：外资流出 + 解禁套现 · 北向资金持续净卖出：美联储决议前避险情绪浓，外资连续三日流出，仅9月15日全天净卖出37.56亿，沪股通与深股通都在撤。 · 解禁“暗线”施压：摩尔线程、沐曦股份等前期热门科技股近期面临战配解禁。机构浮盈巨大，抛售意愿强烈，这对高位科技股构成直接压力。 进攻的一方：杠杆资金 + $ETF“借道”抄底 · 两融余额逆势增加：尽管市场调整，融资余额并未大幅退潮，单日曾逆势增加21亿，场内资金试图在低位博弈。 · $ETF巨额申购：近一个月，科创50、半导体等硬科技$ETF净流入超500亿元。这意味着大量资金正借道指数基金，在科技股调整时进行“被动式”接盘。 对撞结果：科技内部正在“换队” 这两股力量对撞，导致科技板块没有全线崩溃，但内部分化极其剧烈： · 被抛弃的：前期最拥挤的 CPO、AI服务器 在资金对撞中走弱，反弹乏力。 · 被承接的：资金流向了低位或逻辑更硬的 风电、半导体设备、PCB。科创50甚至逆势上涨1.55%，说明护盘力量精准聚焦在指数权重和硬科技细分上。 总结：这48小时的核心矛盾是高位筹码的兑现欲望与政策托底资金的承接意愿在科技板块内部的博弈。短期看，资金更倾向于在半导体设备、PCB等有业绩或国产替代逻辑的细分领域中避险。