Publikovat

Pojďme si povídat o desetiletých amerických státních dluhopisech: Lze dnes večer vyřešit dilema politiky Fedu? Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se plně stabilizoval nad 5 %. Je běžné, že dluhopisový trh roste v předčasně kotovaných výnosech ještě před potvrzením zvýšení sazeb, ale klíčem je, jak postupovat dál poté, co je zvýšení sazeb potvrzeno! #本周FOMC揭晓, mohou se zvýšení sazeb uskutečnit? Pokud po zářijovém zasedání Fed nesignalizuje další zvyšování sazeb – tedy holubičí zvýšení sazeb – bude obtížné potlačit krátkodobé i dlouhodobé zvyšování sazeb. Protože se očekává, že desetileté státní dluhopisy udrží vysoké úrokové sazby + vysoké ceny ropy, což v budoucnu způsobí inflační prémie, výnosy budou stále obtížné v krátkodobém horizontu potlačit. Pokud však budou naznačena další zvyšování sazeb – tedy jestřábí – výnos 2letých dluhopisů vzroste příliš rychle, výnos desetiletých se stabilizuje nebo dokonce klesne a výnosy 2letých a 10letých dluhopisů rychle poklesnou, než vstoupí do fáze medvědího trhu. Po medvědí fázi se trh obrátí, bankovní sektor bude pod tlakem, což znamená fázi finanční a ekonomické expozice riziku. Ačkoliv je Walshovou odpovědností pouze koordinovat regulaci krátkodobých úrokových sazeb, čelit takovým problémům postavilo Fed do dilematu politiky, což ztěžuje kontrolu nad rozsahem a načasováním této problematiky a rizika jsou větší. Proto se váha slyšení Becent nepochybně zvýšila, protože účinnost jeho projevu rozhodne o prostoru pro Walshovu politiku zítra. Proto si myslím, že je v jeho projevu několik klíčových bodů, na které je třeba dávat pozor: 1. Zda se objeví poznámky o rozšíření rozsahu a četnosti odkupů dlouhodobých dluhopisů, zejména o opětovném zvýšení původně plánované kvóty 6 miliard na zpětný odkup, což je důležité pro trh s dluhopisy