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以太坊主网上的1590亿美元稳定币，才是ETH最容易被低估的护城河 很多人评价$ETH，习惯盯着每天产生了多少手续费、销毁了多少ETH，却忽略了另一张更有分量的资产负债表：目前以太坊主网上的稳定币规模约1590亿美元。 这些钱不会因为某条链TPS更高就立刻搬走。稳定币需要交易所、钱包、做市商、借贷协议和机构托管共同提供流动性。单个项目迁移很容易，整套金融关系同步迁移却非常困难。 更重要的是，稳定币不是放在那里不动的数字。它们承担交易报价、抵押借贷、跨境结算、链上工资和现实资产认购。每多一种资金用途，以太坊上的美元网络就多一层连接。 这也解释了为什么ETH不能只用当日手续费估值。手续费反映今天有多少人使用区块空间，稳定币存量反映有多少钱愿意把以太坊当成长期结算环境。 $ETH 真正的优势不是每笔转账都最便宜，而是大量资金已经在这里建立账户、信用和流动性关系。速度可以追赶，金融网络的迁移成本却只能靠时间积累。