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企业加密财库正在进入第二阶段。 市场过去习惯把“上市公司持币”理解成单向买盘，但最新披露已经出现明显分化。 Strategy一周没有增持BTC，反而拿出约1.763亿美元回购STRC；Strive同期买入1,375 BTC，均价79,281美元。另一边，Canaan出售3,952 ETH和54 BTC，并将部分现金用于股票回购；BitMine却继续增持28,086 ETH。 这说明企业现在比较的不只是币价，还包括融资成本、自身证券价格和资本回报率。 后续关键不是统计“谁又买币”，而是观察更多财库公司是否从机械增持转向动态资本配置。 若多数大型财库重新同步扩大净买入，才说明机构需求重新回到单一强化阶段。