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日元越涨，日本散户越敢做空。看起来像抄底美元，实际可能是在给下一段日元升值准备燃料。 公开数据称，日本个人投资者的日元净空头已升至约 3.61 万亿日元。逻辑并不难理解：很多人习惯了日元长期疲软，看到快速反弹就觉得“涨过头了”，于是加仓押回落。问题是，这次支撑日元的不只有技术反弹，还有日本加息预期、美元走弱以及政策层面对汇率的强硬态度。 如果日元继续升，空头会被迫买回日元止损，反而把涨势再推一段。这就是外汇市场最狠的地方：你以为自己在逆向布局，自己的止损单却可能成为趋势的燃料。 我不会因为散户站在反面就断言日元必涨，但当越来越多人用同一种旧经验对抗新环境，风险已经不在方向判断，而在仓位能不能熬到判断兑现。外汇杠杆最残酷的地方就在这里：宏观逻辑可能晚几个月才对，保证金却今天就会催你交钱。 #日本散户逆势做空，日元升值博弈加剧