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Robinhood 第一次进入 IPO 承销团，位置却排在约 18 家机构的最后。这件事看起来有点寒酸，我反而觉得很关键。 过去 Robinhood 做的是把别人承销来的 IPO 份额分给散户，平台自己并不承担承销商角色。如今它出现在智能戒指公司 Oura 的 S-1 中，哪怕排在高盛、摩根士丹利等大行之后，也意味着它开始从“卖场入口”往“商品上架方”挪了一步。 别急着把它吹成华尔街新霸主。排位靠后说明话语权、定价能力和项目资源都还很弱。但 Robinhood 手里有传统投行缺的东西：一大群会在手机上直接下单的年轻散户。如果它能证明自己真的能分销，而不是只会制造首日热度，下一次承销团里就不会永远坐末席。 这是一只脚刚踏进门，不是登堂入室。可金融行业最怕的，往往就是那个一开始只被允许坐在最后一排的人。 #Robinhood首次担任IPO承销商