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灰度Zcash现货ETF基金ZCSH现已开放期权交易🤨 做空不仅存在于CEX或者DEX，现在机构有了做空与对冲的“正规通道”，现货定价权外移。 从今以后不能只看ETF的净流入，相比 BTC 和 ETH，ZEC 这类中等市值品种历史波动极其剧烈。期权刚上线阶段，市场流动性偏薄，买卖价差会比较大，IV 往往会被明显高估。 ZCSH 持有的代币存放在 Coinbase 的透明托管钱包中。由于管理费高达 2.5%，长期来看 ZCSH 相对原生 ZEC 会存在持续的净值磨损。专业量化团队会利用链上原生 ZEC 永续合约与美股 ZCSH 期权/现货之间的基差和价差，执行跨市场无风险或低风险套利。 🚨风险提示：如果此前计划在币圈合约市场短线做空 $ZEC ，现在需要额外盯紧 ZCSH 的大宗期权挂单与最大痛点，因为美股开盘时段的美资衍生品仓位变动，对短线盘面拐点的冲击会显著放大。