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比特币链上数据总结（2026年8月下旬） 比特币近期从约6.3万美元反弹至7.7万–8.0万美元区间后回调。链上指标整体显示市场从前期超卖状态修复，结构趋于健康，但上行阻力明显。 估值与盈利：MVRV约1.5，处于中性区间；NUPL约0.34，进入“希望”阶段。多数持有者已转盈，SOPR在1附近，长期持有者有阶段性获利了结。 持有者行为：长期持有者供应此前下降约35.6万枚，近期各规模钱包出现同步积累。8万–8.2万美元区间聚集约8%流通供应，形成密集“供应墙”，与ETF成本重叠，阻力较强。 资本流动#：已实现市值净头寸近3个月首次转正（约+0.21%），需求/新供应比率回升至2.5倍以上，但强度仍处历史低位。美国现货ETF连续多日净流入（单周超20亿美元），成为重要支撑。 **网络健康**：哈希率维持高位，活跃地址随反弹回升，网络运行稳定。 **综合判断**：链上信号偏中性偏多——资本流向改善、机构买盘活跃、盈利结构修复，支持反弹基础。但高位供应密集与获利卖压限制上行空间，需求强度尚未全面爆发。若守住关键支撑并突破8万美元阻力，有望延续；否则可能回测更低成本区。 $BTC