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8月黄金累计涨幅达到14%-15%，有望创下1999年以来最强单月行情。截至8月28日，现货黄金报价约4604美元/盎司，本周盘中最高触及4696美元，刷新三个月高点。 本轮金价大涨由多重逻辑共同驱动： 1. 美元贬值交易再度升温。市场聚焦美国财政赤字、债务压力等问题，财政部加大长期美债回购力度后，长端收益率阶段性下行，资金增配黄金、比特币这类稀缺保值资产； 2. 美元指数走弱，直接降低非美元地区投资者买入黄金的成本，给金价带来支撑； 3. 地缘不确定性抬升避险需求，中东局势、全球贸易政策等风险持续发酵； 4. 资金面持续加持，黄金ETF资金回流明显，叠加全球央行持续购金，夯实上涨基础。 ⚠️ 需要重点留意短期风险： 金价经过连续拉升后，盘面热度已经很高。接下来杰克逊霍尔年会上Kevin Warsh的讲话是关键变量，若发言释放偏鹰信号，美元和美债收益率反弹，黄金短期大概率迎来深度回调。 $BTC $ETH $SNDK #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？