Publikovat

19.2亿ETF资金 vs 64亿期权到期：8万美元关口的多空“肉搏战” 兄弟姐妹们，明天下午4点，一场真刀真枪的“白刃战”就要打响了。一边是机构用真金白银往里怼，一边是衍生品市场用合约布下天罗地网。 19.2亿美元 vs 64.4亿美元。这不是演习。这是多空双方在8万美元关口上的正面交锋。 🔵 多头这边，弹药很足—— 美国现货比特币ETF上周净流入19.2亿美元，创下10个月以来最高纪录。 8月还没过完，累计净流入已经冲到27.2亿美元，超过了4月份的19.7亿，成为今年最强月份。贝莱德的IBIT一家就吞了其中13亿美元，占比超过三分之二。昨天（8月26日），比特币ETF又录得2.322亿美元净流入，连续第8个交易日保持正向流入。机构资金的特点是——慢，但持续。它不是来炒一把就走的游资。它是来“打地基”的。比特币ETF的总资产已经逼近1000亿美元大关。这不是散户的钱，这是养老金、对冲基金、家族办公室的钱。 🔴 空头这边，布好了阵—— 明天（8月28日）北京时间下午4点，Deribit上约81,700份比特币期权合约集中到期，名义价值64.4亿美元。这批合约占Deribit比特币期权未平仓总量的近20%。看涨期权约44,639份，看跌约37,061份，Put/Call比0.83。真正的杀招在价格分布上—— 最大痛点（Max Pain）在68,000美元。但看涨期权的筹码高度集中在75,000美元和80,000美元两个行权价上。 75,000美元档有2.36亿美元的看涨期权未平仓，80,000美元档有1.57亿美元。这意味着什么？意味着大量持有看涨期权的人，在赌比特币到期时站在75K或80K以上。如果站不住，这些期权就是废纸。做市商需要在到期前进行gamma对冲调整，现货价格每波动一点，他们就要跟着买卖比特币来平衡风险。而比特币现在在78,500-79,000美元附近晃荡。就卡在75K和80K之间——不上不下，多空都难受。 💥 两股力量的对决—— 多头的逻辑： ETF资金持续流入，机构在买，IBIT一家就占了90%以上的份额。这是“地基型”资金，不是来割肉的。空头的逻辑： 64亿期权到期，做市商要调整对冲，7.5万和8万两个关键价位上压着海量合约，价格大概率会被“锚定”在某个位置。链上数据显示，长期持有者在8万附近开始主动获利了结。那些几年前几万美元买入的筹码，正在8万这个关口选择“落袋为安”。期权要到期，老韭菜要跑路，ETF在拼命买。三股力量在8万这个点上撞在了一起。 📊 两种情景推演—— 情景A： ETF买盘足够强劲，吸收了期权到期带来的卖压和对冲需求 → 价格站稳78K-80K区间，甚至突破8万继续往上冲。情景B：期权到期引发做市商集中平仓，叠加长期持有者的获利了结 → 价格回踩74K-76K寻找支撑。 Deribit首席风险官的原话是——“这将是一场值得关注的到期事件”。 19.2亿是机构用钱包投的票，64亿是衍生品用合约布的阵。投票的人说“我还要买”，布阵的人说“你到这儿就差不多了”。 8万美元的攻防战，拼的不是谁嗓门大——拼的是谁的资金更有“耐心”。明天下午4点，答案揭晓。 $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈

"PCE Data + Walshův debut, 5 rychlých komentářů" 1/ Podívejme se nejprve na data: červencové PCE meziročně bylo 3,7 %, očekávaných 3,6 %. To je o 0,1 procentního bodu více. Jádrové PCE bylo meziročně 3,3 %, přesně stejně jako v červnu. Ekonomové očekávali, že spadne. Ale nestalo se tak. Vzhledem k současné atmosféře ve Fedu je "nezlepšovat se" "zhoršovat se". Po zveřejnění dat pravděpodobnost zvýšení sazeb v září vzrostla z 36 % na více než 40 %. Tvrdý rozsudek: inflace se nezlepšuje; jen stagnuje. A co se trh nejvíce obává, nejsou špatné zprávy, ale "dobré zprávy, které nesplňují očekávání." 2/ Ale nejproblematičtější není 3,7 %. Spotřeba je ve skutečnosti nulový růst. V červenci osobní příjem vzrostl o 0,4 % a spotřebitelské výdaje o 0,2 %. Vypadá to slušně, že? Po odečtení inflace reálné spotřebitelské výdaje vůbec nevzrostly. Co je horší: oproti předchozímu roku se příjem upravený o inflaci zvýšil pouze o 0,2 % – což bylo několik měsíců předtím záporné. Pět let kumulativního zvyšování cen už zničilo veškeré příjmy. V průzkumech spotřebitelské důvěry zůstává většina Američanů pesimistická ohledně ekonomiky a vlastních financí. Přeloženo jednoduše řečeno: Američané už nemají žádné peníze a ceny stále rostou. To je nejhorší kombinace pro riziková aktiva – žádný přírůstkový kapitál, jen bolest stávajících aktiv. 3/ Zítra večer ve 22:00 (pekingského času) debutuje Wash Jackson Hole. Bylo to jeho první vystoupení na tomto celosvětově proslulém pódiu od nástupu do úřadu v květnu tohoto roku. Od nástupu do úřadu používá strategii "mluvit méně" – na červencovém zasedání FOMC už tři představitelé hlasovali proti a prosazovali zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Trh hlasuje nohama. Musí mluvit zítra večer. Jinak za něj promluví trh. Co se týče Washe, trh má shodu: zda to říká nebo ne, je důležitější než to, co říká. 4/ Co přesně trh myslí? Nedávný průzkum ukazuje: 80 % chce, aby Wash vyjasnil ekonomické názory Ale pokud jde o otázku, zda by měl mluvit o úrokových sazbách—48 % versus 48 %—je situace zcela rozdělená Fed je také vnitřně rozdělený. Ti, kdo prosazují čekání, říkají: "Inflace se nezhoršila"; Ti, kdo prosazují zvýšení sazeb, říkají: "Inflace je nad cílem už více než pět let." Obě strany mohou v datech najít munici. Současný Fed je jako auto uvězněné na rozcestí – pokud půjdete vpřed, budou to zvyšování sazeb; pokud ne, je to inflace. Ať půjdete jakkoliv, lidé vás budou kritizovat. 5/ Nejnovější pravděpodobnost CME FedWatch: Zvýšení sazeb o 44 % v září, s pravděpodobností prosincového zvýšení nad 67 %. Ale o to nejde. Klíčový bod: pokud Walsh zítra večer označí inflaci za "šok v nabídce" – toto stanovení cen je zcela špatné. Pravděpodobnost zvýšení sazeb je přes noc přepočítána. Zítra večer v 22:00 uvidíme pravdu. $BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月, jak Wash-Jackson Hole nastavil tón svému projevu?