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蒙特利尔银行 $BMO Q3财报报出-25%的同比净利润 但这不等于它的经营恶化，调整后的净利润同比增长了19%，调整后的每股收益增长了22% 这说明这次财报存在着一次性因素影响了账面利润，而不是核心盈利能力有什么恶化 关于这个一次性因素其实财报出来后没什么人说，但答案其实早在两三个月以前就披露了 首先这个一次性因素是因为出售了两个业务：运输金融和供应商金融 前者是给运输行业提供融资贷款的业务，后者是给各种制造商供应商提供融资贷款的业务 而这次出售并不是一次简单的小规模业务调整，涉及的是约145亿加元的贷款和租赁资产组合 在官方之前的(五月)一次文件说明里，就已经解释了这次交易的影响 ➠我提炼成一点来讲：这次出售短期影响的是当期报告的利润数字，长期提高的是净资产收益率 怎么理解呢，比如原先蒙特利尔投入一百万进去，因为它本身有不同的产品组合，分散到各个产品产生的总收益也被分散了 它现在出售两个产品，产品本身没什么问题，但可能单位产生的利润相对其他产品比较少 这样通过“减少分母”提高[投入收益率]就是这次交易的底层逻辑