Bitcoin právě prorazil 80 000 dolarů a celý trh slaví.
Strategy, největší bitcoinová velryba na světě, zůstala minulý týden zcela neovlivněná.
Od 17. do 23. srpna Strategy prodal 18,26 milionu akcií MSTR prostřednictvím svého programu bankomatů, čímž získal čisté 2 miliardy dolarů.
A pak? Nebyl koupen ani jeden BTC.
Pozice byla držena na 840 447 mincích, zcela nedotčena.
Ale o to nejde. Klíčové je—
Nyní drží 6,7 miliardy dolarů v hotovosti.
5,1 miliardy USD v rezervách, plus 1,59 miliardy USD v nově zřízených USD Cash.
Na hlavě leží 6,7 miliardy dolarů. To představuje 0,56 % celkové tržní kapitalizace BTC a přibližně třetinu průměrného denního objemu obchodování.
Tohle nejsou kapesné; je to jaderná bomba.
Dříve byla provozní logika Strategy jednoduchá: → financování na nákup BTC→ refinancování → opětovný nákup BTC.
Ale tentokrát je to jiné.
Po obdržení 2 miliard dolarů bylo 136 milionů utraceno na zpětný odkup prioritních akcií STRC, 300 milionů dolarů v rezervách USD a zbytek vše na nově otevřený účet USD Cash.
Generální ředitel veřejně uvedl: "K 23. srpnu drží Strategy přibližně 4 % celkové nabídky Bitcoinu, s čistou pákovou pákou na 0 %. ”
Čistý pákový efekt je 0 %.
Společnost, která kdysi kupovala mince půjčováním peněz, nyní tvrdí, že nemá žádný pákový efekt.
Je to jako ten hazardní hráč, kterého znáte, co vždycky jde all-in a najednou vám řekne, že bere jen hotovost a nedotýká se žetonů.
Věříš tomu?
Každopádně tomu nevěřím.
Tohle není ústup, to je nabírání síly.
Dále pečlivě sledujte tři semafory:
Signál jedna (krátkodobě, 1-2 týdny): Co říká vedení.
Generální ředitel již vydal prohlášení – "Plánujeme pokračovat ve zvyšování našich bitcoinových zásob ještě do konce roku."
Ale slova jsou řeči, peníze jsou peníze.
V nadcházejících týdnech, pokud podání SEC výslovně uvádějí "pokračujte ve zvyšování BTC", pojistné MSTR se rychle zotaví.
V současnosti mNAV MSTR klesl z maxima 1,4násobku na začátku roku na přibližně 0,7násobek – cena akcie je dokonce levnější než hodnota jeho Bitcoinu.
To znamená, že trh už tento "bitcoinový agent" považuje za zlevněnou komoditu a prodává ho.
Jakýkoli signál zvýšených držeb způsobí, že se tato sleva rychle zúží.
Signál 2 (střednědobé, čtvrtletí čtvrtletí): Cena dorazila, pohne se vaše ruka?
Pokud se BTC stáhne do určitého rozmezí – například 55k-58k – sledujte, zda strategie bude fungovat.
Všimněte si, že jejich průměrné náklady na držení jsou 75 385 dolarů. V současnosti je BTC nad 80 000 a jejich nerealizovaný zisk činí přibližně 3,4 miliardy dolarů.
Ale co když se vrátí zpět?
Pokud Strategy udělá tah v rozmezí 55k-58k, znamená to, že je to "hodnotové rozpětí", které rozpoznává.
To bude nejsilnější psychologická podpora pro celý trh – i ta největší velryba nakupuje na této úrovni, tak čeho se bojíte?
Signál tři (dlouhodobě): Kam přesně peníze jdou?
6,7 miliardy dolarů, tři cesty:
Nejprve kupte BTC. Nejpřímější cesta, nejtvrdší nákup. Pokud se nalije 6,7 miliardy, kolik BTC lze vytáhnout, spočítajte si sami.
Za druhé, rozsáhlé zpětné odkupy akcií MSTR. Pokud se vedení rozhodne touto cestou, znamená to, že věří, že jeho společnost je vážně podhodnocena – mNAV 0,7krát, což je skutečně dost levné. To také nepřímo podpoří BTC, protože MSTR je sám o sobě zástupným aktivem pro BTC.
Článek 3: Pokračovat v splácení dluhů a optimalizovat kapitálovou strukturu. Tato cesta je nejnudnější, ale zároveň nejstabilnější – strategie s nulovým pákovým efektem je taková, která může přežít až do dalšího býčího trhu.
Moje osobní sázka: těch 6,7 miliardy nepůjde všechny jednou cestou, ale určitě bude cesta vedoucí k BTC.
Návrhy na operaci, jednoduché a přímočaré:
Pro držitele spotu BTC: "Buildup" strategie není medvědí. Velryba držící 6,7 miliardy jüanů v hotovosti bez jakéhokoliv pákového efektu může kdykoli zasáhnout. Trpělivě čekejte na impuls pro čtvrté čtvrtletí.
Pro obchodníky s MSTR: Krátkodobý tlak z kontrakce prémie – mNAV klesl z 1,4x na 0,7x, což je skutečně bolestivé. Ale z dlouhodobého hlediska by finančně zdravý MSTR měl mít vyšší násobky ocenění než "hráči s vysokým pákovým efektem". Slevy jsou příležitosti, pokud zvládnete výkyvy.
6,7 miliardy dolarů nebylo určeno na bankovní vklady.
Trumpovo chlubení a slovní projevy Fedu nemohou ovlivnit dlouhodobý trend BTC.
Ale 6,7 miliardy jüanů od Strategy jsou skutečné peníze.
Tyto peníze určitě najdou cíl – buď jako BTC, nebo jako úvěrové doporučení pro MSTR.
Ať už to dopadne jakkoliv, stojí za to věnovat pozornost víc než jen slovům politiků.
To je skutečný "trend chytrých peněz".
$BTC$MSTR$XSTRC #Strategy增发扩充现金 tempo alokace BTC přitahuje pozornost
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
