Dne 19. srpna Bitcoin prudce vzrostl z přibližně 64 000 dolarů a dosáhl intradenního maxima 69 888 dolarů.
Během 24 hodin bylo v jedné vlně vymazáno 1,44 miliardy dolarů v krátkých pozicích. Bylo zlikvidováno 110 000 lidí.
Můj feed na sociálních sítích je zase zaplavený. "Skvělé!" "Prolomit 70 000 je za rohem!"
Počkej chvíli.
Jak se tento návrat liší od předchozích?
Je to skutečný obrat, nebo jednorázový puls?
Začněme optimistickou stránkou – tento návrat má určitou "kvalitu."
Za prvé, makropolitiky jsou strukturální, ne rozhodnutí na poslední chvíli.
Ministerstvo financí USA oznámilo, že rozsah dlouhodobých zpětných odkupů státních dluhopisů se zdvojnásobí přímo z 2 miliard dolarů pokaždé na minimálně 4 miliardy, s účinností od 9. září.
Nejde jen o prázdné řeči – jde o plánovanou změnu politiky. Jakmile se zpráva objevila, výnos 30letých státních dluhopisů klesl z 5,34 % (nejvyšší od roku 2007) na 5,19 %. S poklesem výnosů klesají i náklady příležitosti spojené s držením Bitcoinu.
Za druhé, fondy ETF jsou skutečné.
Dne 17. srpna zaznamenaly Bitcoin ETF čistý příliv 297,6 milionu dolarů, následované dalšími 189,3 miliony dolarů 18. srpna, což činí celkem 487 milionů dolarů během dvou dnů. BlackRock IBIT vedl cestu.
To zvrátilo předchozí trvalý odtokový tlak. Tohle nejsou jen prázdné řeči – jsou to skutečné peníze.
Za třetí, regulační signály se zlepšují.
Bílý dům uspořádal krypto setkání a Trump veřejně tlačil na Kongres, aby schválil Clarity Act. SEC také zavedla nová pravidla, která zrušují požadavky na registraci cenných papírů u některých emisí tokenů.
Regulační nejistota klesá. Staví se zábrany pro vstupy do institucí.
Za čtvrté, on-chain data bývají kladná.
Čisté odlivy Bitcoinu na burzách pokračují – mince se přesouvají z burz do studených peněženek.
Páka klesá. Otevřený úrok na futures klesl přibližně o 8 %. Trh už není tak "hazardní".
Nejvýznamnější událost: Velryby nashromáždily během 60 dnů držby přibližně 43 000 Bitcoinů v hodnotě 2,75 miliardy dolarů. Tím skončilo několik po sobě jdoucích měsíců snižování akcií.
Žádná z těchto akcí není "virtuální".
Ale – ta skutečná věc, která zasáhne srdce, je právě teď.
Za prvé, krátké krytí je "jednorázový nákup".
Krátká likvidace v hodnotě 1,44 miliardy dolarů byla nucena k nákupu. Není to tak, že by někteří lidé byli optimističtí ohledně trhu a aktivně nakupovali; je to tak, že prodejci letů jsou nuceni uzavřít své pozice.
Tento druh nákupu postupně mizí a postupně mizí.
Po slábnutí musí převzít skutečnou poptávku. Kde je skutečná poptávka?
Za druhé, výnos 30letých státních dluhopisů zůstává na nejvyšší úrovni od roku 2007.
Ačkoli klesl z 5,34 % na 5,19 %, 5,19 % zůstává nejvyšší úrovní za posledních 19 let.
Co znamená vysoký výnos? To znamená, že bezrizikové výnosy jsou již velmi atraktivní. Proč by kapitál riskoval nákup aktiva s volatilitou 30 %?
Analytici Fundstrat upozornili, že 30denní skutečná volatilita Bitcoinu klesla na jedno z nejnižších rozmezí v historii, s mediánovým pohybem ceny 30,2 % během následujících 60 dnů v podobných obdobích, s čtyřmi vzestupy a čtyřmi poklesy.
Po nízké volatilitě často přichází velká volatilita, ale směr je nejistý.
Za třetí, akumulovaný deficit USA za fiskální rok 2026 dosáhl 1,8 bilionu dolarů. Červencový měsíční deficit činil 432 miliard dolarů, což je největší od března 2021.
Co znamená 1,8 bilionu dolarů? To již překročilo celý fiskální rok 2025. Očekává se, že celoroční částka přesáhne 2 biliony dolarů.
Pokud vláda spoléhá na vydávání dluhopisů k vyplnění mezer, jak může výnos dluhopisů klesnout?
Za čtvrté, dlouhodobí držitelé kandidují.
Za posledních 30 dní čisté držení dlouhodobých držitelů prudce kleslo. Ačkoliv nemohu nezávisle ověřit přesné číslo 356 000 mincí, trend je jasný – nejrozhodnější skupina se stahuje.
Na jedné straně nakupují velryby; na druhé prodávají dlouhodobí držitelé. Kdo má pravdu a kdo se mýlí?
Takže, je 69 000 dolarů výchozí bod nebo konec?
Nevím. Ani ty to nevíš. Nikdo neví.
Ale existuje několik ukazatelů, na které si můžete dát pozor:
Za prvé, mohou přílivy ETF pokračovat?
487 milionů za dva dny je působivé, ale pokud se třetí den změní v odlivy, toto oživení bude jednodenní cesta.
Za druhé, může Bitcoin udržet nad 65 000–66 000 USD?
To je klíčová podpůrná zóna. Pokud nedokážete stát pevně, nic jiného se nedá řešit.
Za třetí, mohou se výnosy amerických státních dluhopisů vrátit k klesajícímu trendu?
Pokud výnosy opět překročí 5,3 %, riziková aktiva budou pod tlakem.
Nesázejte na směry podle názorů; posuzujte podle ukazatelů.
Toto oživení je podpořeno strukturálními faktory – politiky, financování, regulace a zlepšení na řetězci byly skutečné.
Ale existují strukturální faktory, které těží hlavu – vysoké výnosy, vysoké deficity a dlouhodobí držitelé snižující své podíly.
Která je silnější?
Nechte data mluvit.
$BTC$ETH$SOL #BTC突破69000美元, jak daleko může toto kolo rally zajít?
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
