Publikovat

Kevin Wash chce znovu prozkoumat rozvahu Fedu. Novými kupci nemusí být banky nebo vlády, ale uživatelé stablecoinů a vypořádatelé po celém světě. Stablecoiny jsou skuteční kupci, které USA nacházejí pro americké státní dluhopisy. Nemusí to ani nikoho přesvědčovat, aby koupil americké státní dluhopisy. Nejprve nastavte správné načasování: poslední kolo snižování rozvahy Fedem skončilo v prosinci 2025. Po Washově předsednictví v květnu 2026 byla zahájena revize politiky rozvahy. K červenci se držba státních dluhopisů Fedu ve skutečnosti zvýšila o 303 miliard dolarů ve srovnání s obdobím, kdy bylo snížení rozvahy zastaveno. Tvrzení, že "Wash" prodává americké státní dluhopisy, zatím není pravdivé, ale stablecoiny mohou skutečně poskytnout další rezervu pro další kolo úprav rozvahy. Pokud vyměníte 1 dolar za 1 stablecoin, emitenti musí tento 1 dolar vložit do hotovosti, krátkodobých státních dluhopisů a dalších vysoce likvidních aktiv, aby zajistili včasné odkupy. Zákon GENIUS Act již toto pravidlo zakotvil: kompatibilní stablecoiny musí mít rezervy v poměru 1:1, což jim umožňuje držet americké státní dluhopisy s splatností nepřesahující 93 dní. Tak vznikl chytrý řetězec financování: globální uživatelé kupují stablecoiny, emitenti krátkodobé americké dluhopisy, uživatelé se obávají ztráty hodnoty měny, přeshraniční obchodníci potřebují vypořádání v amerických dolarech a kryptotrh potřebuje hotovost na řetězci. Mysleli si, že kupují digitální dolary, ale prostředky skončily na trhu amerických státních dluhopisů, takže USA nemusely hledat zahraniční kupce jednoho po druhém. Emitenti stablecoinů pomohli sdružit prostředky a tyto nákupní příkazy jsou méně citlivé na cenu. Pokud je stabilní