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挪威主权财富基金的 BTC 间接敞口，在今年上半年升至 11,549 枚，同比增长 60.5% 它没有开个交易所账户直接买 BTC，也没有在社媒上高喊“比特币是未来”。大部分敞口来自它持有的 Strategy（原 MicroStrategy）股票——这部分对应约 9,914 枚 BTC，占总敞口约 86%。此外，还有 Metaplanet、MARA、Coinbase、Block、特斯拉等持币或强相关公司的股票 这件事有意思的地方，不是“挪威基金买了多少币”，而是传统机构越来越习惯用买股票的方式，获得 BTC 的风险敞口 对主权基金、养老金、大型资管来说，直接持币会涉及托管、合规、审计、内部风控等一堆问题；但买一家上市公司的股票，流程成熟、报表好看、责任边界也更清楚。于是 Strategy 这类公司，实际上成了传统资金进入 BTC 的“转接头”$BTC