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局势持续恶化，市场流动性尚未恢复。 原本就已经减弱的买盘流动性正在变得更加疲软。 除此之外，随着场外交易流动性通过贝莱德（IBIT）和策略（MSTR）渠道的流入也在消退，场外交易市场本身现在似乎正在枯竭。 这也清楚地反映在做市商的行为上，做市商是市场上最重要的参与者之一。 自今年年初以来，卖压一直持续超过买压，这一趋势随着时间的推移变得越来越明显。 如果当前市场真正处于机会期，我会预期流动性逐步恢复并呈现上升趋势，类似于2024年牛市中的盘整阶段（橙色线）。 然而，我们看到的却是完全相反的情况。流动性并未恢复；它继续呈现下降趋势（红色线）。