Publikovat

Zvedají USA osobně ceny na vašem trhu? Nepřemýšlejte nad tím příliš – nekupujete BTC, kupujete uzavírací příkaz někoho jiného Dne 30. července jen prudce vzrostl vůči dolaru z 163,98 na 157,98, což je jednodenní nárůst o 3,3 %, což je největší za téměř tři roky. Japonsko utratilo 8,45 bilionu jenů (asi 52,8 miliardy USD). Rekordní? Nestačí. Spojené státy také zasáhly. Newyorský Fed jménem ministerstva financí přímo nakupoval jen — první přímý zásah USA a Japonska za téměř 30 let. Poznámky z jednání ministryně financí Becentové zachytili fotografové agentury Reuters—"Nakupujeme jeny, 5 až 10 miliard dolarů." A pak? Celý kryptosvět se propadl. Za posledních 24 hodin bylo zlikvidováno přes 90 000 lidí. Bitcoin klesl o 2,9 %. Neměl bys jít nahoru? Ochlazující geopolitická rizika, slábnoucí dolar, volná likvidita – scénář byl tak dobře napsaný, tak proč zase prodělává? Protože jste přehlédli jednu věc: když jen prudce vzroste, kdo bude první, kdo zaplatí účet? V posledních letech globální investoři udělali jednu věc – půjčili si jeny, aby mohli koupit všechno. Japonská sazba je 1 %, americká sazba 3,5 %–3,75 % s rozpětím 275 bazických bodů. Půjčit si jen téměř bez nákladů, pak vyměnit dolary za nákup amerických státních dluhopisů, amerických akcií a Bitcoinu. Tato hra se nazývá arbitrážní obchodování s jeny. Čím levnější jen, tím zábavnější arbitráž. Čím slabší jen, tím větší páka. V posledních měsících jen klesl na 40leté minimum a arbitrážní pozice se hromadily až k stropu. A teď? Jen vzrostl za jeden den o 3,3 %. Půjčené jeny najednou zdražily. Pákoví arbitrážníci mají jen jednu možnost – uzavřít své pozice. Prodejte svůj majetek a vyměňte ho za jeny, abyste splatili dluhy. Co prodávat? Americké státní dluhopisy, americké akcie, Bitcoin. Trh nyní započítává optimistický scénář "úspěšného zásahu a stabilizace jenu." Ale co nenastavíte, je krvavý scénář "arbitrážního šlapání k uzavření pozic." V srpnu 2024 Bank of Japan mírně zvýšila úrokové sazby, což vyvolalo částečné ukončení arbitrážních obchodů a následný pokles BTC. O kolik tehdy jen vzrostl? Méně než 2 %. A co tentokrát? 3.3%。 A stále to pokračuje. Historická data ukazují, že po každém zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan se Bitcoin v průměru stáhl asi o 27 %. Tentokrát to není zvýšení sazeb – je to přímý vklad peněz do intervence ze strany USA a Spojených států. Silnější a s větším dopadem. Myslíte si, že jen vzrostl a dolar oslabil, takže by měl BTC růst. Krátkodobá cena BTC však nikdy nezávisela na "měl by", ale spíše na tom, "kdo je nucen prodávat." 52,8 miliardy dolarů intervenčních fondů vstoupilo na forexový trh, ne do vašeho kryptového světa. Mezitím fondy, které si půjčily jen na nákup BTC, prodávají BTC zpět na trh za jeny. Čekáte na tah, zatímco ostatní se zavírají na své pozice. Jak velký je rozsah arbitrážního obchodování s jeny? Nikdo to nemůže říct jistě. Ale jedno je jisté – mnohem více, než co trh aktuálně naceňuje. Od dubna do května Japonsko investovalo do intervence 11,73 bilionu jenů (asi 73 miliard dolarů), ale tento efekt trval jen několik týdnů. Jak dlouho může těchto 8,45 bilionu jüanů plus spolupráce Spojených států vydržet? Intervence může léčit příznaky, ale ne samotnou příčinu. Úrokový rozdíl mezi USA a Japonskem zůstává na 275 bazických bodech a základní logika depreciace jenu zůstává nezměněna. Ale krátkodobý šok je skutečný – za každým 1% nárůstem jenu zůstává nespočet arbitrážních pozic nevyužitých. Za každou uzavřenou pozici je na trh vložena várka BTC. Operační doporučení Zaměřte se na USD/JPY. Pokud směnný kurz zůstane pod 157, vlna arbitrážního uzavření může právě začít. Pokud se vrátí nad 160, znamená to, že intervenční efekt slábne, jen opět slábne a arbitrážní obchodování se vrátí. Každopádně to není důvod slepě kupovat dip. $BTC $ETH $XAU #日元干预战升级 se americká strana připravuje na zásah