Publikovat

V době "tvrdohlavých "vymývaných výsledků" se musíme znovu zaměřit na data. Dnešní kombinovaná data – HDP, PCE, osobní spotřeba – jaké výsledky trh očekává? 1. Návrhy politiky The Wash: cíl inflace 2 %, opatrné snižování sazeb, opatrné používání měnové politiky, oslabení červnového indexu CPI a dokonce podle mého názoru oslabení všech současných tržních dat, která jsou jeho politice nepříznivá 2. Z tohoto pohledu tedy nemůžeme sledovat pouze PCE; dnešní data by měla být posuzována komplexně. Vážení dat by mělo být nejprve založeno na struktuře dat o HDP, poté na osobní spotřebě a teprve poté na datech PCE. Jádrem podpory politiky vysokých úrokových sazeb Washe je posoudit, zda je ekonomika dostatečně odolná 3. HDP byl ve skutečnosti 1,5 %, nominálně mírně slabý, ale reálná spotřeba v podkategoriích zůstala silná a spotřeba překonala očekávání. To znamená, že poptávka domácností neklesla a ekonomika zůstává odolná, což poskytuje základní důvod pro pokračující vysoké úrokové sazby Washingtonu 4. Jádrové PCE: Roční základní PCE splnila očekávání a byla mírně pod předchozí hodnotou, ale měsíční sazba výrazně klesla pod očekávání trhu, což znamená, že krátkodobé obavy z inflace se zmírnily. Přesto však přetrvávají střednědobé až dlouhodobé obavy z inflace a inflace zůstává stabilní. Pro zmírnění obav z inflace jsou potřeba data o neustálém oslabování 5. Celkově dnešní data ukazují, že ekonomika zůstává odolná, spotřeba podporuje ekonomiku, inflace zůstává stabilní a krátkodobé oslabení inflace postrádá dostatek důkazů pro změnu úrokové politiky. Ve spojení s Washovou politikou tato data zmírnila obavy z inflace a vysoká očekávání úrokových sazeb. Zda však dokáže zmírnit zářijové zvýšení sazeb, zůstává významnou výzvou 6. Při pohledu na výkon trhu slabý dolar a silné zlato znamenají, že obavy z vysokých úrokových sazeb nebo zvyšování sazeb se zmírňují. Nicméně výnos ročních amerických státních dluhopisů zůstává vysoký a trh se zatím nevrátil k očekáváním snížení sazeb. Výnos z jednoletých dluhopisů klesl, výnos u střednědobých a dlouhodobých dluhopisů na 10- a 30leté dluhopisy klesl, očekávání zvýšení sazeb oslabila, obavy z krátkodobé inflace se všechny oslabily a dlouhodobá inflační očekávání se všechna oslabila. Nicméně dnešní data jsou zjevně příznivější pro zmírnění krátkodobých inflačních obav, přičemž výnos desetiletých dluhopisů klesá znatelně rychleji než výnos 30letých. Index VIX klesl, poměr SPHB/SPHQ se zotavil a americký akciový index se zotavil. Krátkodobá ochota riskovat vzrostla, obavy z úrokových sazeb byly zvýšeny a oživení po poklesu amerických akcií + pozitivních zprávách o zisku vedlo k oživení. Dnešní data jsou obecně pozitivní, ale tento pozitivní faktor je stále omezený. Nemůže situaci zcela zvrátit a vrátit očekávání ohledně snížení sazeb. Ve spojení s Walshovou trvalou nedůvěrou k aktuálním datům to neviditelně oslabilo pozitivní účinky těchto dat. Tento týden je klíčem stále sledovat zprávu o výsledcích. Makroekonomická data a geopolitické otázky jsou slabší než základy zpráv! #美联储三票主张加息 dnešní PCE je novým vrcholem