Rozlučte se s odstřelováním? Jak Gavel řeší dilema distribuce tokenů a vedení likvidity?

Slova: KarenZ, Prognostické zprávy

V kryptosvětě byly distribuce tokenů a pokyny k likviditě vždy rozhodující pro úspěch nebo neúspěch projektu, často doprovázené několika pouty, jako je nedostatek transparentnosti, manipulace s trhem, odstřelování a "sendvičové" útoky. V současné době je většina nabídek tokenů na Solaně v modelu společné křivky. Tento mechanismus sice umožňuje počáteční zjištění ceny, ale dal vzniknout fenoménu "odstřelování tokenů", kdy boti rychlostí blesku nakupují tokeny za nízkou cenu dříve než skuteční uživatelé a poté je dále prodávají drobným investorům za vysokou cenu.

Společnost Gavel se zavázala řešit tyto bolestivé body prostřednictvím on-chain mechanismů a přinést do ekosystému Web3 spravedlivější a efektivnější zážitek z vydávání tokenů. Tento článek podrobně popisuje pozadí a mechanismus Gavel.

Co je kladívko?

Gavel, platforma zaměřená na distribuci tokenů v řetězci a onboarding likvidity, byla vyvinuta společností Ellipsis Labs a byla spuštěna na Solaně 20. května. Cílem Gavel je pomoci stranám projektu vydávat tokeny nákladově efektivnějším a transparentnějším způsobem a zároveň chránit uživatele před škodlivým chováním na trhu, jako jsou útoky šneků a odstřelování. Gavel také pomáhá nasměrovat počáteční likviditu tokenu a zajišťuje férovost a bezpečnost transakcí prostřednictvím svého jedinečného mechanismu AMM proti upínání.

Ellipsis Labs je také hlavním vývojářem knihy objednávek eco-limit společnosti Solana DEX Phoenix, která získala celkem 47,3 milionu dolarů.

Mezi nimi v srpnu 2023 uzavřela společnost Ellipsis Labs počáteční kolo ve výši 3,3 milionu dolarů vedené společností Electric Capital za účasti společností Robot Ventures a Anagram a andělských investorů včetně spoluzakladatele společnosti Solana Anatolije Jakovenka (Toly), generálního ředitele Polygon Labs Marca Boirona a Monad Labs Generální ředitel Keone Hon. Cílem kola financování je urychlit vývoj inovativních protokolů DeFi, jako je Phoenix.

V dubnu a říjnu 2024 uzavřela společnost Ellipsis Labs dvě kola financování, včetně dubnového kola financování série A ve výši 20 milionů dolarů vedeného společností Paradigm. Na konci října společnost Ellipsis Labs uzavřela kolo financování ve výši 21 milionů dolarů vedené společností Haun Ventures, na kterém se nadále podíleli původní investoři Electric Capital, Toly a Paradigm. Toto kolo financování je věnováno urychlení vývoje Atlasu, blockchainu pro ověřitelné finance.

Gavel AMM je výsledkem raného výzkumného úsilí společnosti Ellipsis Labs. V té době spoluzakladatelé Ellipsis Labs Jarry Xiao a @0xShitTrader, spolu s partnerem společnosti Paradigm Frankiem a generálním partnerem Danem Robinsonem, spolunapsali knihu "A Sandwich-Resistant AMM", která navrhuje zmírnění aplikační vrstvy anti-"sendvičové" AMM (sr-AMM), která rozšiřuje konstantní produkt vynucováním invariantu AMM: Žádná směnná transakce nebude provedena za lepší cenu než na začátku okna slotu, což chrání obchodníky před front-running útoky. Je to také rozšíření myšlenky Vitalika Buterina o anti-front-runningu, se kterou přišel v roce 2018.

Jak funguje mechanismus kladívka?

Základní mechanismus Gavel je rozdělen do následujících fází:

Počáteční distribuce tokenů: strany projektu si mohou flexibilně vybrat způsoby vydávání, jako jsou nizozemské aukce, fixní cena podle zásady "kdo dřív přijde, je dřív na řadě" a licenční mechanismy. Během období distribuce otevřených tokenů uživatelé vkládají SOL a na konci distribučního období tokenů obdrží distribuci tokenů. Bez ohledu na model Gavel zajišťuje, že závěrečná cena veřejného prodeje je přesně stejná jako otevírací cena následného AMM, čímž eliminuje arbitráž a odstřelování prostoru u zdroje. V případě testovacího tokenu IBRL je 70 % jeho celkové nabídky distribuováno prostřednictvím 24hodinového veřejného prodeje a uživatelé mohou získat proporcionální tokeny vložením SOL.

Anti-Sandwich AMM: Po skončení počátečního distribučního období bude část nabídky tokenů (nejsem si jistý, zda se jedná o všechny nebo část zbývajících tokenů) a část získaných SOL vložena do Anti-Sandwich AMM společnosti Gavel, kde výběr množství SOL zajistí, že otevírací cena AMM bude v souladu s likvidační cenou při veřejném prodeji. Antimezaninové AMM jsou vhodnější pro usměrnění likvidity a usnadnění včasného zjištění ceny a zároveň chrání obchodníky před front-running útoky.

Dočasné řízení likvidity a výběr likvidity: AMM se používají k nasměrování počáteční likvidity, nikoli k trvalé podpoře. Když je objem obchodů s tokeny dostatečný, lze likviditu postupně stahovat, aby se zabránilo trvalé ztrátě uzamčení. LP v Gavelu vybírají část své likvidity podle pevného plánu, vyměňují ji za tokeny a poté tokeny spalují (což je konfigurovatelné). Tento design nejen uspokojuje počáteční potřeby likvidity, ale také se vyhýbá problému se zadržením aktiv způsobenému dlouhodobým zablokováním a může také udržovat stabilitu hodnoty tokenu prostřednictvím nepřetržitého deflačního mechanismu.

V současné době je ke spuštění projektu na Gavelu vyžadováno povolení, které umožňuje stranám projektu upravit distribuční parametry podle poptávky, jako je poměr distribuce tokenů, distribuční mechanismus atd., ale účast na platformě nevyžaduje povolení a je plně řízena chytrými kontrakty v řetězci.

Případová studie: Gavel Test Token IBRLPokud

demonstrovat účinnost svého mechanismu, společnost Gavel uvedla na trh testovací token IBRL. Je důležité poznamenat, že Gavel uvedl, že IBRL se používá pouze k demonstraci toho, jak dobře protokol Gavel funguje, a nemá žádnou skutečnou ani budoucí užitečnost. Mechanismus distribuce a poplatků je následující:

• Celková nabídka: 1,000,000,000 kusů.

• 100 % získaných prostředků a 100 % nabídky tokenů je přiděleno mechanismu Gavel.

• Mezi nimi veřejný prodej: 700 milionů tokenů bude rozděleno prostřednictvím 24hodinového veřejného prodeje a uživatelé obdrží tokeny v poměru ke svým vkladům.

• 3/7 navýšeného SOL se spáruje se zbývajícími 300 miliony IBRL a vloží se do AMM, aby se zajistilo, že počáteční cena je v souladu s likvidační cenou veřejného prodeje.

• Zbývající 4/7 SOL nakoupí IBRL podle plánu exponenciálního rozpadu a spálí se, přičemž nakoupí 0,01 % zbývajícího SOL za každých 1000 slotů Solana (asi 6,5 minuty). Tento proces je autonomně řízen chytrými kontrakty v řetězci.

• Likvidita na AMM se také snižuje podle exponenciálně klesajícího plánu. Výběr 0,01 % likvidity za každých 2000 slotů (přibližně 13 minut) počínaje 7 dny po veřejném prodeji, až do maximálního počtu 20 000 výběrů. Extrahovaný SOL se okamžitě použije k přímému nákupu IBRL a IBRL se zničí. Tento proces je autonomně řízen chytrými kontrakty v řetězci.

• Tým si neponechává žádné IBRL token a nasbírané SOL.

• Pokud jde o poplatky, za počáteční distribuci tokenů se neplatí žádné poplatky. Gavel si účtuje poplatek ve výši 30 bazických bodů (0,3 %) za směnárenské transakce AMM.

Večer 21. května Gavel uzavřel prodej tokenů IBRL, přičemž 2 480 účastníků přispělo celkem 30 747 SOL. Tržní kapitalizace IBRL dosáhla v časných ranních hodinách 22. května 66 milionů USD a tržní kapitalizace IBRL nyní klesla zpět na přibližně 30 milionů USD.

ShrnutíGavel

pomáhá stranám projektu získávat finanční prostředky s nízkými náklady prostřednictvím inovativního návrhu mechanismů a snaží se dosáhnout spravedlivé distribuce, eliminovat příležitosti k odstřelování a vytvořit spravedlivý, efektivní a uživatelsky přívětivý ekosystém distribuce tokenů a poradenství v oblasti likvidity prostřednictvím řízení likvidity a mechanismů spalování tokenů.

U projektových stran Gavel maximalizuje efektivitu získávání finančních prostředků a vyhýbá se potřebě prostředníků zadržovat hodnotu; Pro běžné uživatele mohou získat spravedlivý účastnický kanál a vyhnout se cenovému vykořisťování robotů; Kromě toho jsou všechny operace plně v řetězci a auditovatelné, což silně podporuje transparentnost odvětví.