Matrixport Investment Research: Ekonomická logika letní konsolidace

Vzestupná dynamika BTC slábne, protože trhliny se začínají objevovat i na makroekonomickém pozadí USA. Dva klíčové ekonomické ukazatele právě klesly na nejnižší úroveň za několik měsíců, ale většina investorů se stále zaměřuje na peněžní toky ETF směrem nahoru. Při pohledu na aktuální data dynamika získávání finančních prostředků, aktivita stablecoinů a výhledová data naznačují, že se trh může měnit.

V době psaní tohoto článku se začaly objevovat první známky konsolidace na kryptotrhu (BTC se vrátil o 3 %, ETH o 4 %, SOL o 11 %) a makroekonomické údaje USA se začaly zmírňovat, což výrazně zvýšilo nejistotu na trhu. Nedávná síla poptávky je pravděpodobně způsobena dočasným nárůstem předobjednávek v předvečer Trumpových očekávaných cel – trend, který se prozatím zdá být připraven vrátit se k normálu.

Údaje PMI se mírně snížily a nelze vyloučit, že ekonomika sklouzne do kontrakčního teritoria

Vzhledem k tomu, že sektor služeb představuje přibližně 80 % amerického HDP, můžeme zhruba dojít k závěru, že index ISM nevýrobní PMI (služby) více koreluje s celkovou ekonomikou USA. Ekonomové sice očekávali, že se index odrazí od údajů z minulého měsíce, ale jeho skutečná výkonnost byla zklamáním a klesla na nejnižší úroveň od července 2024, což naznačuje mírný pokles. Celkově oslabení PMI ve zpracovatelském průmyslu i ve službách (nezpracovatelském) naznačuje, že ekonomické údaje nejenže zaostaly za očekáváním Wall Street, ale dále sklouzávají do oblasti kontrakce.

Zaměřte se na makroekonomické ukazatele a počkejte, až přistane snížení úrokových sazebZ

makroekonomického hlediska jsou dva klíčové ukazatele, kterým je třeba věnovat pozornost, ceny ropy a americký dolar. Pokles cen ropy by mohl signalizovat celkově slabší ekonomiku, zatímco pokračující oslabování amerického dolaru by mohlo postupně připravit trh na budoucí snižování sazeb. Vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů se stále pohybují v rozmezí, trhy se možná budou muset smířit s realitou, že Fed může vydržet déle, než se očekávalo. Tvůrci politik se mohou obávat, že cla znovu spustí inflační tlaky, takže se zdráhají uvolnit politiku příliš brzy.

Tentokrát však na trhu existuje další vrstva rizika – ekonomické údaje by se mohly výrazně zhoršit v důsledku dominových efektů celní politiky, což by mezi investory způsobilo zmatek a váhání. S prvními známkami slabosti v ekonomických datech, které se začínají objevovat, můžeme směřovat k více než dvěma měsícům ekonomického chaosu. V takovém tržním prostředí je nepravděpodobné, že BTC bude nadále nerušeně růst, zejména pokud Fed není připraven snížit úrokové sazby a inflační očekávání zůstanou vysoká.

Zřeknutí se odpovědnosti: Trh je riskantní a při investování musíte být opatrní. Tento článek nepředstavuje investiční poradenství. Obchodování s digitálními aktivy může být extrémně riskantní a volatilní. Investiční rozhodnutí by měla být učiněna po pečlivém zvážení osobních okolností a po konzultaci s finančním odborníkem. Společnost Matrixport nenese odpovědnost za žádná investiční rozhodnutí na základě informací uvedených v tomto dokumentu.