Interpretace šesti indikátorů: Jaká bude cena bitcoinu do konce tohoto roku?

Autor: ElonMoney Research

Kompilátor: Felix, PANews

Tato analýza využívá metriky, jako je MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater a další indikátory, stejně jako historická data. Historická data jsou sice užitečnou referencí, ale v současném prostředí může být jejich přesnost snížena, protože v cyklu 2021 nejsou žádní hráči jako Strategy, Metaplanet a ETF.

MVRV Z-skóre

Metrika MVRV Z-Score je měřítkem tržního ocenění, které hledá vrcholy a dna tržních cyklů porovnáním míry, do jaké se aktivum odchyluje od reálné hodnoty, když je podhodnocené nebo nadhodnocené. Graf ukazuje, že aktuální Z-skóre MVRV se pohybuje kolem 2 až 3, v neutrální zóně, daleko od přehřátých hodnot, které se vyskytly na vrcholu trhu. Historicky vrcholy bitcoinového cyklu posunuly tuto metriku do červené zóny (kolem 7 až 9), což naznačuje významný rozpor mezi tržní kapitalizací a realizovanou tržní kapitalizací. Dnes je indikátor těsně nad 2 a nachází se v modré/žluté zóně, což naznačuje, že Bitcoin není nadhodnocený.

Pro pozadí: na začátku roku 2021 metrika překonala 7, než Bitcoin dosáhl přibližně $60 000 až $65 000. Během medvědího trhu v roce 2022 indikátor klesl pod 0 (zelená zóna), což naznačuje, že trh byl přeprodaný.

Z technického hlediska je na současných úrovních až do konce tohoto cyklu stále hodně vzestupu. I když Bitcoin dosáhne přibližně 100 000 až 110 000 USD, Bitcoin není podle standardů MVRV "drahý". Pokud Bitcoin zopakuje strukturální vzorec předchozích vrcholů, očekává se, že metrika MVRV Z-Score vzroste na 5 až 7 nebo vyšší.

To znamená, že v budoucnu bude na trhu významný růst. Fundamentální závěry naznačují, že vrcholy založené na MVRV mají tendenci nastat, když se BTC obchoduje výrazně nad 100 000 USD – možná nad 200 000 USD, v závislosti na změně realizované tržní kapitalizace v nadcházejících měsících.

Oscilátor energetické hodnoty

Tato metrika měří "reálnou hodnotu" Bitcoinu (energetická hodnota = hash rate × energetická účinnost) na základě celkové energie. Červeno-oranžová čára ve výše uvedeném grafu ukazuje reálnou hodnotu založenou na energiích – přibližně 130 000 USD k polovině roku 2025. Modrý oscilátor níže sleduje, jak daleko se aktuální cena odchyluje od benchmarku.

Historicky se oscilátory přesunuly do červené zóny (ocenění nad 100 %), když se bitcoin obchoduje výrazně nad svou energetickou hodnotou. Na začátku roku 2021 se cena Bitcoinu pohybovala kolem $60 000, kdy byla jeho cena o více než 100 % vyšší než hodnota energie. Naopak v roce 2022 se Bitcoin obchoduje pod svou energetickou hodnotou a oscilátor je v zelené (podhodnocené) zóně.

V současné době se oscilátor obchoduje blízko nuly, přičemž bitcoin (107 000 až 110 000 USD) se obchoduje o 10 % až 20 % pod vypočtenou reálnou hodnotou modelu. To ukazuje, že Bitcoin se nepřehřívá. Pokud hodnota energie dosáhne do druhé poloviny roku 2025 přibližně 150 000 USD a ceny se budou obchodovat s 50% až 100% prémií, což je častější v blízkosti vrcholů cyklu, pak by to znamenalo cenové rozpětí 225 000 až 300 000 USD.

Jinými slovy: indikátor oscilátoru Energy Value potvrzuje, že bitcoin má stále dostatek prostoru k růstu. Dokud oscilátor nepřekročí +100%, je nepravděpodobné, že trh bude podle tohoto standardu "extrémně nadhodnocený".

Bitcoin Heater (indikátor přehřátí derivátů)

Bitcoin Heater Indicator integruje sentiment derivátů (míra financování, základna, zkosení opce) do jediného indexu mezi 0 a 1. Blízkost indikátoru k 1.0 naznačuje bubliny, agresivní dlouhé pozice a vysokou páku. Indikátor se pohybuje kolem 0,0 až 0,3, což naznačuje ochlazující se sentiment nebo sentiment risk-off na trhu.

V předchozích cyklech, zejména v roce 2021, indikátor často prorazil nad 0,8 před lokální korekcí. Během silného býčího trhu (4. čtvrtletí 2020 až 1. čtvrtletí 2021) však indikátor zůstal vysoký, ale nevyvolal okamžitý obrat. Od poloviny roku 2025 se indikátor pohybuje kolem 0,6 až 0,7, což je v teplém stavu, ale ještě se nepřehřálo.

To naznačuje, že jsme ještě nevstoupili do šílenství cyklu. V konečné vzestupné fázi může indikátor dosáhnout 0,8 až 1,0. Do té doby je stále prostor pro růst trhu. Je rozumné, aby indikátor pravidelně překračoval 0,8 před vrcholem, ale případný vrchol se pravděpodobně bude shodovat s probíhajícím indikátorem červené zóny.

Makro indexový oscilátor

Tento kompozitní index používá k posouzení makro fáze Bitcoinu více než 40 fundamentálních, on-chain a tržních ukazatelů. Hodnota nad 0 znamená expanzi; Index pod 0 znamená kontrakci nebo zotavení.

V předchozích býčích cyklech indikátor přešel z negativního do silně pozitivního teritoria – v roce 2021 se přiblížil maximu 2 až 3. V době dosažení dna v roce 2022 se indikátor propadl pod -1. V tuto chvíli se makro index pohybuje kolem +0,7 – jasně ve fázi růstu, ale stále hluboko pod extrémními úrovněmi šílenství.

To znamená, že cyklus může být uprostřed expanze. Očekává se, že indikátor se v průběhu cyklu vyšplhá nad 2,0 do konce roku 2025. Dokud nedojde ke stagnaci nebo obratu v aktivitě hlavní sítě, má Bitcoin stále prostor pro růst. Zatím nejsou žádné známky únavy.

Letní objem (likvidita/účast)

letní agreguje čistý objem kupujících na hotovostních a derivátových trzích. Hodnota nad nulou znamená čistý přítok; Pod nulou znamená čistý odliv nebo pokles obchodní aktivity.

Na začátku roku 2021 se indikátor vyšplhal do jasně zeleného teritoria – známka maloobchodního FOMO a fanatické angažovanosti. V roce 2022 indikátor prudce klesl do červené zóny, což potvrdilo masivní výběr finančních prostředků.

V tuto chvíli je indikátor Volume Summer mírně pozitivní (asi +75 000) - býčí, ale daleko od šílenství. To znamená, že se peníze vracejí, ale vrchol likvidity může být ještě před námi (4. čtvrtletí 2025?). ）。 Pokud indikátor opět vyskočí do tmavě zelené zóny, očekává se prudký nárůst.

Na současných úrovních je likvidita podpůrná – ale zdaleka nedosahuje vrcholu. Stále je zde větší dynamika pro další zisky.

Poměr otevřeného zájmu / tržní kapitalizace (OI/Mcap).

Tato metrika měří pákový efekt ve vztahu k tržní kapitalizaci. V roce 2021 se indikátor pohyboval mezi 2 % a 3 %. V roce 2023 se ukazatel vyšplhal na přibližně 4 %, což připravilo půdu pro korekci v polovině roku 2024. Po krachu trhu byl indikátor resetován na 2%, čímž se odstranila nadměrná páka.

Do poloviny roku 2025 se indikátor zvýšil zpět na přibližně 3,5 %. To naznačuje, že pákový efekt opět vzrostl. I když je dobré, aby trh v krátkodobém horizontu rostl (což poskytuje další impuls pro rally), také to zvyšuje riziko. Pokud indikátor do konce roku vzroste nad 4 % - 5 %, mohlo by to signalizovat přeplněný a volatilní trh, náchylný k vlně prodeje.

Závěrečná fáze tohoto cyklu bude pravděpodobně charakterizována rekordním pákovým efektem – indikátor nastaví nová maxima, když cena dosáhne vrcholu. Stále však existuje prostor pro růst.

Pravděpodobný směr BTC v prosinci letošního roku

kombinuje všechny ukazatele a očekává se, že BTC bude jádrem býčího cyklu, ale ještě se neblíží ke konci.

V tuto chvíli neexistují žádné extrémní signály nadhodnocení. Většina indikátorů ukazuje silný růst, ale stále se nacházejí pod úrovněmi historických vrcholů cyklu.

Základním scénářem tedy je, že BTC dosáhne do konce roku 2025 mezi 210 000 a 230 000 USD, což je více než dvojnásobek současné úrovně. Na základě těchto ocenění se očekává, že:

• MVRV Z-Score > 7
• Oscilátor energetické hodnoty > +100 %
• Bitcoin Heater kolem 1.0
• Objem Léto je v zóně vzrušení
• OI/Mcap je v historických extrémech

Teprve poté bude možné, aby tento trh přešel z fáze expanze do fáze distribuce.

Související čtení: Jaké jsou po historickém maximu Bitcoinu čtyři hlavní katalyzátory pro následný trh?