IPO Circle Sprints, Coinbase vydělá 50 %: Hra výhodná pro stablecoiny

Autor: Sebastian Sinclair

Kompilátor: Deep Tide TechFlow

Jeremy Allaire, generální ředitel společnosti Circle, vystoupil na konferenci Converge 2022

Zdroj obrázku: Nikhilesh De/CoinDesk (CC BY 2.0)

Podle nejnovějšího podání IPO společnosti Circle získává Coinbase polovinu zbývajících příjmů z rezerv USDC společnosti Circle, což dále prohlubuje pouto mezi těmito dvěma krypto giganty.

Coinbase obdržela 50 procent "zbytkové platební základny" – část příjmů, která pochází výslovně z rezervy dolaru v poměru 1:1, vlajkové lodi stablecoinu společnosti Circle (USDC), který je podle podání krytý americkým dolarem.

Příjmy společnosti Circle pocházejí především z rezervních aktiv, která jsou v podstatě tvořena vysoce likvidními americkými státními dluhopisy a peněžními ekvivalenty.

V roce 2024 činily tržby a zisky z rezerv společnosti Circle celkem 1,7 miliardy dolarů a vykázaly čistý zisk 156 milionů dolarů. Společnost Circle uvedla, že je odhodlána využít rostoucí popularity blockchainových plateb po celém světě k dalšímu rozšíření svého podnikání.

Symbiotický vztah: USDC je hluboce vázán na Coinbase

V podání se uvádí, že podíl Coinbase na příjmech Circle Reserve přímo souvisí s množstvím USDC držených na platformě Coinbase.

Pokud je na platformě Coinbase uloženo více USDC, podíl rezervního příjmu sdíleného burzou se zvýší; Naopak, pokud uživatelé drží USDC přímo prostřednictvím Circle nebo jiných platforem, podíl příjmů Coinbase se sníží.

Dohoda o sdílení příjmů dále podtrhuje dobře známý bod v tomto odvětví - symbiotický vztah mezi USDC společnosti Circle a Coinbase. Jako největší distribuční partner USDC má Coinbase významný dopad na tok příjmů společnosti Circle.

USDC je druhým největším stablecoinem na světě s oběhem přibližně 60,1 miliardy dolarů, což představuje přibližně 26 % celosvětového trhu se stablecoiny (zdroj dat: CoinGecko).

Stablecoin byl společně spuštěn společnostmi Circle a Coinbase v roce 2018 prostřednictvím Centre Alliance a po rozpadu aliance v roce 2023 získala Coinbase v srpnu téhož roku podíl ve společnosti Circle.

V roce 2024 tvořilo množství USDC držených na platformě Coinbase přibližně 20 % celkového oběhu, což je výrazný nárůst oproti 5 % v roce 2022, což odráží rostoucí význam Coinbase pro tok příjmů Circle.

Navzdory úzkému partnerství společnost Circle v podání také uvedla, že takové uspořádání by mohlo představovat potenciální rizika. Společnost Circle zdůrazňuje, že její distribuční náklady a podíl na výnosech vyplácený společnosti Coinbase jsou přímo ovlivněny obchodními strategiemi a zásadami společnosti Coinbase, které jsou mimo kontrolu společnosti Circle.

Ve snaze snížit svou závislost na Coinbase a zároveň čelit svému hlavnímu konkurentovi, Tetheru (USDT), v celosvětovém měřítku, Circle urychluje mezinárodní expanzi USDC. Společnost nedávno uzavřela partnerství s řadou gigantů v oblasti digitálních financí, včetně Grab v Singapuru, Nubank v Brazílii a Mercado Libre v Latinské Americe.

Společnost Circle plánuje vstoupit na newyorskou burzu cenných papírů pod symbolem "CRCL", ale podrobnosti o cenách a datum vydání zatím nebyly zveřejněny.