Investiční banka Compass Point v úterý snížila rating společnosti MARA Holdings (MARA) na sell z neutrální s odvoláním na neudržitelné spalování hotovosti.

"Existují lepší způsoby, jak získat beta BTC," napsali analytici ve výzkumné poznámce a poukázali na hashovací cenu Marathonu, která je nyní pod 5,5 centy, jako na signál klesající ziskovosti. Při současné provozní úrovni společnost Compass Point odhaduje, že společnost čelí značnému snížení hotovosti, které by mohlo vést k rozředění akcionářů.

Banka také snížila cílovou cenu MARA na 9,50 USD z 25 USD, což naznačuje více než 25% pokles oproti současné ceně poblíž 13 USD.

Podnikání společnosti Marathon se opírá o těžbu bitcoinů, což je proces, který vydělává BTC výměnou za výpočetní výkon. Vzhledem k tomu, že odměny za těžbu klesají a náklady na energii přetrvávají, se však ekonomika obchodního modelu dostala pod tlak. Mezitím Compass Point tvrdí, že Marathon se obchoduje s prémií k ceně samotného bitcoinu – nepříznivé nastavení pro investory, kteří hledají expozici vůči tomuto aktivu.

Snížení ratingu také přichází uprostřed širšího propadu v oblasti vysoce výkonných výpočtů (HPC) a infrastruktury umělé inteligence. Srovnatelné společnosti Core Scientific (CORZ) a TeraWulf (WULF) také od začátku roku zaostávaly, protože nadšení investorů kolem umělé inteligence ochladlo. Obavy z koncentrace zákazníků, cenových rizik a zpomalených kapitálových výdajů gigantů, jako je Microsoft, stáhly ocenění dolů, přičemž násobky sektoru HPC klesly z 15násobku v loňském roce na přibližně 5násobek v současnosti.

Přesto společnost Compass Point upozornila na potenciální příznivý vítr pro tento sektor v dlouhodobém horizontu, včetně rostoucí poptávky po infrastruktuře umělé inteligence a kapitálových závazků ze strany poskytovatelů cloudu. Prozatím však tvrdí, že fundamenty společnosti Marathon zůstávají příliš slabé na to, aby ospravedlnily její tržní ocenění.

Společnost MARA oznámí výsledky hospodaření 8. května, po uvedení na trh. Akcie letos klesly o 25 %, zatímco ETF na těžbu bitcoinů, WGMI, klesl o 37 %.

AKTUALIZACE (6. května, 16:27 UTC): Aktualizuje titulky a přidává čas na výsledky hospodaření společnosti MARA.

Zřeknutí se odpovědnosti: Části tohoto článku byly vytvořeny s pomocí nástrojů umělé inteligence a zkontrolovány naším redakčním týmem, aby byla zajištěna přesnost a dodržování našich standardů. Další informace naleznete v úplném znění zásad umělé inteligence společnosti CoinDesk.