البيتكوين والسندات والتأثير المتزايد لمنحنى العائد في اليابان

ويستون ناكامورا، مؤسس Across The Spread، وهو محلل أسواق عالمية معروف برؤيته الكلية من خلال عدسة آسيوية، يسلط الضوء على علاقة كلية مفاجئة ومتزايدة الأهمية.

وفقا ل Nakamura ، يبدو أن Bitcoin BTC تتعقب عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة المدى (JGB) على وجه التحديد 30 عاما بشكل وثيق أكثر من ارتباطها التقليدي بالأسهم الأمريكية مثل Nasdaq 100.

مع تباعد سعر BTC عن الأصول الخطرة ، بدأت تحركاتها تتماشى مع ارتفاع عوائد JGB ، وكلاهما وصل إلى مستويات قياسية في الأشهر الأخيرة.

يلاحظ ناكامورا لحظات مهمة في عام 2024 مثل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في BTC المدرجة في الولايات المتحدة وإعادة انتخاب ترامب حيث شهدت BTC انفجارات أسعار قصيرة مدفوعة بالسرد ، فقط لتعود في النهاية إلى مسار يتوافق مع تحركات عائد JGB طويلة المدى.

ويجادل بأن هذا التوافق ليس مجرد تأثير من الدرجة الثانية لعوائد سندات الخزانة الأمريكية (UST) ولكنه نتيجة مباشرة لديناميكيات السوق الفريدة في اليابان. وتعزيزا لهذا الرأي، يشير ناكامورا إلى مقطع حديث لمسؤول وزارة الخزانة الأمريكية سكوت بيسنت، الذي يؤكد أن عوائد سندات الخزانة الأرضية لا تكون مدفوعة بالخلل السياسي المحلي، بل من قبل القوى العالمية التي تستشهد صراحة باليابان.

يثير هذا فكرة استفزازية مفادها أنه إذا تم تشكيل سياسة الولايات المتحدة حول عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، وأن هذا العائد يتأثر بدوره بأسواق السندات اليابانية ، فقد تكون اليابان توجه بشكل غير مباشر السياسة الكلية للولايات المتحدة.

يقترح ناكامورا أن JGBs أصبحت الآن في قلب النظام المالي العالمي ، وتؤثر على كل شيء من العملات المشفرة إلى الأسهم والعملات الأجنبية والذهب. في غضون ذلك ، يحث المستثمرين بغض النظر عن فئة الأصول على مراقبة اليابان عن كثب ، حيث يمكن أن يكون لسوق السندات التي تم التغاضي عنها منذ فترة طويلة تأثير كبير على السلوك عبر الأصول في جميع أنحاء العالم.