下一個 MSTR – 乙太坊 DAT 是迄今為止最聰明的加密股票遊戲嗎？

上市公司正在湧入加密貨幣領域。MicroStrategy（納斯達克股票代碼：MSTR）——現在是全球最大的企業比特幣持有者——已經積累了約 607,770 BTC（占比特幣供應量的 2.8%，約合 718 億美元）。

隨之而來的是新一代的數字資產金庫 （DAT） 公司正在興起——這次專注於乙太坊。

僅在 2025 年，SharpLink Gaming、Bit Digital 和 BitMine Immersion 就籌集了數億美元來構建企業 ETH 國庫。

例如，SharpLink （SBET） 於 2025 年 5 月 27 日宣佈了 4.25 億美元的 PIPE 來購買乙太幣。

Bit Digital 籌集了 1.72 億美元，並出售其 BTC 以購買 ETH;BitMine 目前持有 566,776 枚 ETH（價值超過 20 億美元）。

每一次走勢都推動該股大幅走高——引發了“ETH DAT”公司是否可能成為下一個加密股票大故事的問題。

加密貨幣國債策略的關鍵舉措

MicroStrategy（納斯達克股票代碼：MSTR）——最初的 DAT 先驅為股票銷售提供資金以積累比特幣。

該公司於 2025 年 5 月籌集了 4.27 億美元，購買了 4,020 BTC，目前持有 607,770 BTC。分析師指出，MSTR 的交易價格約為其 BTC 國庫價值的 2×。

SharpLink Gaming（納斯達克股票代碼：SBET）——2025 年 5 月 27 日，SharpLink 在 ConsenSys/MetaMask 創始人 Joseph Lubin 領投的 PIPE 中籌集了 4.25 億美元。

它承諾將 ETH 作為其主要國庫資產。截至 6 月 13 日，SharpLink 已以 4.6295 億美元（平均 ~2,626 美元/ETH）的價格購買了 176,270.69 ETH，使其成為“ETH 的最大公開交易持有者”。

SBET 股價在公告日上漲 ~400%，5 月 27 日交易價格為 33.75 美元（盤中上漲 400.94%）。

Bit Digital（納斯達克股票代碼：BTBT）——一家大型加密貨幣礦商，最近轉向ETH。2025年7月初，它在公開募股中籌集了約1.72億美元。

該公司出售了所有 ~280 BTC，並使用收益（加上新資本）購買 ETH，最終手頭約有 100,603 ETH。

首席執行官 Sam Tabar 表示，Bit Digital 現在運營著“最大的機構乙太坊質押基礎設施之一”，並計劃增加更多 ETH。

BitMine Immersion（紐約證券交易所美國股票代碼：BMNR）——一家加密貨幣挖礦公司現在變成了 ETH 累加器。

截至 2025 年 7 月 24 日，BitMine 在其資產負債表上報告了 566,776 ETH（20 億美元）——比 Coinbase 甚至乙太坊基金會的總和還要多。

BitMine 的董事長表示，目標是質押所有ETH的 5%。機構資金正在支援它。

7 月 22 日，ARK Invest（Cathie Wood）購買了 1.82 億美元的 BMNR 股票（477 萬股），BitMine 表示將把 1.77 億美元的凈收益全部部署到更多 ETH 中。（BMNR 股價受此消息影響短暫上漲 ~7%。

這些舉措中的每一個都是數據驅動的。SharpLink 向 SEC 提交的文件和新聞稿顯示了收購的確切 ETH。Bit Digital 的新聞稿確認了 $172M 的融資和 100,603 ETH 的持有量。

MicroStrategy 的遺產和 DAT 趨勢

MicroStrategy 早期採用比特幣樹立了範本。這家總部位於弗吉尼亞州的軟體公司“是世界上第一家比特幣金庫公司”。

它利用股票和債券融資系統地積累了 BTC。行業分析師指出，MSTR 股票的交易價格大約是其持有的 BTC 和傳統業務價值的兩倍。

實際上，每股都是對比特幣價格的槓桿押注。正如一位評論員所說，DAT 公司用美元換取稀缺的加密貨幣——如果 MSTR 的份額曾經等於 1 BTC，那麼希望它以後會更有價值。

這種比特幣模型現在正在跨越乙太坊。Strategy 等資料庫顯示 MSTR 持有 607,770 BTC（718 億美元）。

相比之下，ETH 公司今天要小得多，但吸引了投資者的注意。2025年年中，乙太坊接近歷史新高，支援者認為ETH的智慧合約和質押功能賦予了它更廣泛的實用性。

SharpLink 首席執行官 Rob Phythian 稱 ETH 為“基礎基礎設施”，是他公司更好的儲備資產。

簡而言之，MicroStrategy 證明瞭企業國債可以推動市場;現在 SharpLink、Bit Digital 和 BitMine 正在乙太坊上嘗試同樣的事情。

SharpLink Gaming 的乙太坊賭注

SharpLink Gaming （SBET） 是一家美國體育博彩聯盟行銷商，成為第一家採用ETH國債政策的納斯達克公司。

2025 年 5 月 27 日，它宣佈了由 ConsenSys（由乙太坊聯合創始人 Joe Lubin 領導）領投的 4.25 億美元 PIPE。

該交易以 6.15 美元的價格出售了 6910 萬股股票，並明確表示所得款項將用於購買 ETH，這將成為 SharpLink 的“ 主要國庫儲備資產」。

作為交易的一部分，Lubin 同意加入 SharpLink 董事會。多虧了這筆資金，SharpLink 在 6 月份開始了瘋狂的支出。

6 月 13 日發布的消息顯示，SharpLink“以 462,947,816 美元的價格收購了 176,270.69 ETH”（包括費用），平均每 ETH ~2,626 美元。

此次收購使 SharpLink 成為最大的公開交易 ETH 持有者，僅次於乙太坊基金會。

SharpLink 表示，超過 95% 的 ETH 被質押以保護網路併產生收益。市場反應激烈。

2025 年 5 月 27 日，SBET 股價飆升近 400% 至 ~33.75 美元。（作為參考，SBET 在公告前約為 6 美元 /股）。

在接下來的幾周里，SharpLink 繼續購買 ETH 並在文件中報告其國庫餘額，該餘額穩步增加。

比特數位從 BTC 轉向 ETH

Bit Digital （BTBT） 是一家公開交易的加密貨幣礦商。2025年7月，它告訴投資者，它已經“完成了向乙太坊金庫戰略的過渡”。

2025 年 7 月 7 日的一份新聞稿稱，Bit Digital 在公開募股中籌集了 ~1.72 億美元，並用這筆資金購買了 ETH。

Bit Digital 還向市場出售了約 280 枚比特幣，並用這些收益購買了更多的 ETH。

交易后，Bit Digital 的資產負債表上總共持有約 100,603 ETH。首席執行官 Sam Tabar 解釋說，Bit Digital 現在將乙太坊視為可程式設計金融的未來，並有效地將其定位為“以太坊金庫平臺”。

這一消息提振了 Bit Digital 的股價（儘管沒有 SBET 那麼引人注目）。2025 年 7 月 18 日，在宣佈購買 ETH 後，BTBT 股價上漲了幾個百分點。

Bit Digital 現在還運營 ETH 驗證器，以賺取其持有的質押收益。總之，BTBT 展示了礦工將其加密貨幣敞口從比特幣交換為乙太坊的明顯案例。

BitMine Immersion 的乙太坊囤積

BitMine Immersion （BMNR） 最初是一家比特幣礦工。到 2025 年年中，它已成為乙太坊巨頭。CryptoSlate 報告稱，截至 2025 年 7 月 24 日，BitMine 已積累了 566,776 ETH（價值超過 20 億美元）。

這使其成為最大的公開交易 ETH 囤積——約佔所有流通 ETH 的 0.46%。事實上，BitMine 的藏匿量超過了乙太坊基金會和 Coinbase 持有的 ETH 總和，比 SharpLink 的持有量多出約 20 萬枚 ETH。

BitMine 董事長 Thomas Lee 表示，該公司「專注於收購和質押乙太坊總供應量的 5%」。

投資者已經注意到了這一點。2025 年 7 月 22 日，ARK Invest （Cathie Wood） 透露購買了 1.82 億美元的 BitMine 股票（477 萬股）。

BitMine 表示，將把 1.77 億美元的凈收益全部再投資於購買 ETH。BitMine 的 ETH 戰略和大型機構支援使分析師將其稱為以 ETH 為重點的 DAT 的典型例子。受 ARK 消息影響，其股價上漲約 7%。

風險與展望

這些乙太坊金庫業務是數據驅動且透明的，但專家警告說，它們具有很大的影響力。

正如 Axios 所指出的，DAT 公司本質上是用現金（或股權）換取稀缺的加密貨幣;如果乙太幣價格下跌，對這些股票的影響可能是巨大的。

MicroStrategy 本身也用可轉換債務為比特幣購買提供資金，押注於未來的收益——如果加密貨幣崩盤，這一策略可能會適得其反。

同樣，SharpLink 或 BitDigital 使用新股購買 ETH，如果 ETH 暴跌，它們的每股加密貨幣價值將縮小。

監管變化或突然的加密貨幣熊市可能會迫使這些公司出售加密貨幣或籌集現金，從而對加密貨幣及其股價造成下行壓力。

不過，就目前而言，市場已經獎勵了 ETH 財務主管。上述所有舉措都得到了公司文件或新聞稿的證實，分析師將密切關注結果。

這些公司是否比 MicroStrategy 等比特幣多頭更聰明？現在說還為時過早。乙太坊的基本面和質押收益率可能會給這些公司帶來優勢，但它們也有效地加倍了加密風險。

投資者應權衡已確認的數據（大量 ETH 持有量、ConsenSys/ARK 支援等）與加密市場的波動性。

無論如何，SharpLink、Bit Digital 和 BitMine 顯然已經開啟了加密股票故事的新篇章——隨著乙太坊生態系統的發展，值得關注。

下一個 MSTR – 乙太坊 DAT 是迄今為止最聰明的加密貨幣股票遊戲嗎？首先出現在 The Coin Republic 上。