幣圈正在美股化：聊聊需要關注的幾類幣股資產

撰文：嶽小魚

幣圈逐漸在美股化，現在玩幣圈也需要懂美股了。

由於比特幣有 ETF，原來只有比特幣和美股非常接近，但是現在加密貨幣行業的人都開始去美股搞事情。

我們就來看下目前到底有哪些值得關注的「幣股」？

整個幣股市場，主要分為 4 類：

第一類穩定幣概念股，標杆就是 Circle。

但是 Circle 目前溢價非常高了，幣圈的人都看不懂了，但是傳統金融的人都還在猛猛衝。

除了 Circle 之外，還值得關注的公司有 Tether（非上市公司，但 USDT 主導市場）、Paxos（發行 Pax Dollar、PayPal USD）。

第二類是交易平臺，標杆是 Coinbase。

但是 Coinbase 資產已經定價太高了，估值穩定，增長空間有限。

除了 Coinbase 之外， 還值得關注的有 Robinhood、Kraken。

Robinhood 本身是一個傳統的股票交易平臺，但是正在積極向加密貨幣擴展，剛收購了 Bitstamp。

Kraken 也是一個美國合規交易所，還沒有上市，正計劃 IPO，如果 IPO 成功，算是 Coinbase 的一個有力挑戰者。

第三類是礦股，搞比特幣挖礦產業的。

典型的代表是 Riot Platforms（RIOT）、Marathon Digital Holdings（MARA）、CleanSpark（CLSK）。

礦股是週期股，加密貨幣熊市虧損大、牛市收益高。

由於依賴算力和能源成本，會受到環保政策壓力。

長遠看，比特幣儲備資產地位提升還是利好礦股的。

第四類是加密貨幣金庫，以 MicroStrategy（微策略）為代表。

微策略開創了「融資 - 購幣 - 拉盤」模式，向市場募資，加槓桿買 BTC。

目前還有以太坊微策略、Solana 微策略、TRON 微策略等等。

很多龍頭加密貨幣公司正在買一些美股的殼公司，然後從美股市場融資，反向購買加密貨幣。

這非常考驗加密貨幣公司的融資能力，需要本身就有錢，比如微策略。

比如以太坊核心圈買的 SharpLink、波場孫宇晨買的 SRM Entertainment。

但是這兩個還不一樣，前者是從市場募資買以太坊，後者是把他手上的穩定幣跟 TRX 注入到這家美股公司裡面來，然後出金成美元。

所以 SRM 這種資產類型可能會存在潛在的合規風險。

總結一下

穩定幣和交易平臺代表「基礎設施」投資，礦股和加密貨幣金庫則更像「高風險高回報」的投機資產。

這 4 類幣股的風險是不一樣的：

（1）穩定幣概念風險最低，但增長天花板有限，適合追求穩健收益的機構投資者。

（2）交易平臺估值高，需關注生態擴張能力，適合看好加密市場長期增長的投資者。

（3）礦股週期性強，需關注能源和監管壓力，適合週期性交易者，但是要結合比特幣價格和能源成本動態調整倉位。

（4）加密貨幣金庫爆發力最強，但槓桿和監管風險也最高，適合高風險偏好的投機者，需要深入研究公司的融資能力。

幣股正在融合，一面是股票資產上鏈，一面是幣圈資產上市，兩個市場的流動性正在雙向打通。

我們普通散戶也要調整思路，相關知識學習起來！