我其實一直不理解合約開槓桿的人，總覺得太幾把蠢了，明明有隱性槓桿/0成本槓桿給你用，非要選擇最容易讓自己輸的方式 加槓桿是有成本的，顯性的成本是資金費的不斷磨損，隱性的成本是增加被清算的風險。 比如你做多，垃圾行情時，1倍槓桿的費率是每月1%，來了行情費率可能一個月要承擔10%的資金成本；加了槓桿後成本更高，以及被清算風險隨著槓桿倍數指數級增加。 如果你非要加槓桿，為什麼不場外消費貸，然後進場買現貨呢？ 比如你本金就20萬，消費貸抵押貸搞60萬，然後買現貨，這就是4倍槓桿了，資金成本才每年3%。（當然這個方式不推薦，多數人依舊改變不了虧錢的結局） 市場上其實是有很多隱性槓桿或者0成本槓桿的： 現貨本質上是一種0成本槓桿的模式，加槓桿的成本其實是圈子裏旁式玩法中的賭狗和紗布來承擔的。舉個例子： 你持有現貨和玩合約有很大區別，而且週期越長區別越大。 現貨可以作為一些旁式盤子的信用資產，你持有可以獲得這個遊戲中的抽水收益，買了現貨質押收租，大概一年可能能多30～50%的籌碼。 接下來行情中，漲50%你就翻倍，跌20～30%你可能也不虧本；收益放大的同時容錯率還大很多。 而合約是基於資產定價的對賭遊戲，你玩遊戲就要花錢，資金成本就是玩遊戲的門檻。 如果價格不變，長拿一倍槓桿合約，一年後的淨值可能就是0.8了，和現貨策略差了接近大半；加越大槓桿差距越大，時間越久差距越大。 前者是受益於時間的玩法，後者是會不斷有時間價值損耗的玩法，從數學上看賠率其實差了很多。 選籌也是一種0成本槓桿： 一輪行情下來，不同標的的表現是不一樣的。比如上一輪的sui、bgb，漲了10倍；你還在看eos、ltc，只能吃6.70%的漲幅。 你有能力選中強勢的標的，那麼本質上是加了3～5倍的槓桿，且沒資金成本和清算風險，能取得驚人利潤，還不承擔額外風險，不會隨便插個針把你爆沒了。 長週期現貨這種0成本槓桿需要耐心，選籌這種0成本槓桿需要能力。而多數人最缺乏二者，還又對自己沒信心、不願意努力，選擇了最明顯的大坑，一年被抽水幾十個點渾然不知，還幻想自己能賺大錢，最後被爆得毛都不剩，私信阿馬： 阿馬，我只開了5倍槓桿還能爆倉，我不知道該怎麼辦🌶️😭😭😭我這一生如屢薄冰，你說我還能走到對岸嗎😭😭😭