Dune Analytics剛剛發佈了關於RWAs的最新報告，而我們在DCo對此非常感興趣。我們深入研究了這些發現，以下是我們關注的關鍵要點的快速回顧： RWAs經歷了令人印象深刻的增長，自2024年以來增長了224%，鏈上總交易量超過了300億美元。最初由機構參與者推動的現在吸引了零售參與者，勢頭沒有減弱的跡象。 • 美國國債作為突破性資產：第一個重大勝利來自美國國債。今年增長了85%，達到了驚人的73億美元。 BlackRock的BUIDL基金目前估值22億美元，表明一些金融界的大牌準備擁抱鏈上空間。該領域的其他關鍵參與者包括Ondo、WisdomTree、Franklin Templeton和Centrifuge。 • 投資者正在提升風險曲線：隨著國債建立了無風險基準，鏈上資本越來越多地流入高收益資產。 -> 代幣化的私人信貸已成為第二大資產類別，活躍貸款增長了61%，達到了159億美元。該領域的關鍵參與者包括Figure Technologies、Tradable和Maple Finance，活躍貸款分別為25億美元、21億美元和9億美元。 -> 機構基金經歷了387%的爆炸性增長，達到了17億美元。Centrifuge的JAAA基金尤其突出，因其吸引人的收益率和強大的管理行業名稱而吸引了大量機構需求，提升了信譽和資本流入。 • RWA與DeFi的深入整合：RWAs不僅被代幣化，而且越來越多地被用作DeFi協議中的抵押品和收益來源。真正的創新在於可組合性。 -> Maple的SyrupUSDC：其25億美元供應的30%以上正在各個協議中積極部署。 -> Centrifuge的deRWA Wrapper：這使得RWAs變得即插即用。它將高質量、機構管理的現實世界資產轉化為標準化資產，以適應開放和可互操作的DeFi世界。 -> Aave的RWA市場：Aave現在接受RWAs作為抵押品，設有專門的Horizon RWA市場。Centrifuge的資金如JTRSY在Horizon市場的供應為2800萬美元。 這表明傳統資產現在正在推動DeFi。 • 從機構到零售：不再僅僅是機構參與者，零售投資者也開始加入。 -> Plume的nTBILL Vaults：這些現在已超過86,000名存款人。 -> Ondo和Backed：這些平臺使美國股票對全球用戶可及。 按協議和資產類別的一些關鍵亮點 -> 私人信貸：Maple Finance已成為最大的鏈上資產管理公司，管理資產達35億美元，主要得益於其無許可、與DeFi集成的syrupUSDC產品。 -> 全球債券：儘管小於美國國債（6億美元），但這一類別正在快速增長（年初至今增長171%），並且顯著集中在非以太坊網絡上，如Polygon和Arbitrum，分別佔市場的62%和30%。 -> 商品：該領域已達到24億美元（年初至今增長127%），黃金仍然佔主導地位。然而，市場正在向礦權甚至GPU計算能力等領域多樣化，表明更廣泛的採用。 -> 公共股票：儘管這一類別較小，僅為3億美元，但代幣化股票顯示出強勁的勢頭，持有者數量異常高，表明零售主導的採用。Ondo Global Markets和Backed Finance等平臺正在為全球投資者擴大對美國股票的訪問。 這不僅僅是關於新數字或上升的數字。顯然，傳統金融和DeFi不再是對立的力量。它們正在融合。 代幣化是實現這一目標的橋樑，將華爾街的信譽和規模帶入開放、可編程的區塊鏈世界。 當這兩個世界融合時，結果是全新的東西：全球化、日益流動且對每個人、每個地方開放的市場——同時保持24/7開放。