Lombard公售估值4.5億，Babylon FDV也才4.9億？？？ 看到挺多人聊 @Lombard_Finance 在Buidlpad上的社區輪公售，Polychain 和 YZI 领投背书，又是 @buidlpad 第三個嚴選公售，總之各方面都是頂配，這些就不多提了都被別人說爛了，說下我對Lombard的理解，以及從估值角度看，值不值得打的問題 Lombard這次公售估值為4.5億，而Babylon目前FDV也才4.9億美金呀，我看到這裡後也很奇怪，所以細研了下，這玩意到底幹了個啥 開始我們先從wbtc談起，wbtc是一個跨鏈封裝版的btc，因為btc本鏈不支持智能合約，然後看著隔壁的eth生態借貸、lp挖礦套娃玩的飛起，那我就把btc托管給BitGo，BitGo在給我一個在eth鏈上的wbtc，在eth鏈上玩套娃生息，這就是wbtc誕生的原需求 理解了wbtc的邏輯就方便理解Lombard了，Lombard的核心產品就是它的LBTC，我最開始接觸LBTC是在Sui鏈挖礦上，其實以太坊、Base、Solana、BNB Chain等12條鏈都有LBTC，且自帶生息，跟stETH類似，屬於LST資產，這也是與前面wbtc資產的區別 那這事的意義在哪了，當LBTC出現在各鏈Defi中，比如作為Aave獨家生息BTC抵押品，在sui鏈上把LBTC拿去lp、借貸挖礦，甚至出現在cex的交易列表中等等，大家慢慢就適應了“這就是btc，還是自帶收益的btc”，對，就是這個局 其實這個局有點像開始的usdt、usdc，美金作為現實資產，沒法直接上鏈呀，與鏈上是天然隔離的。然後泰達說你在我這裡抵押現實美金，我在鏈上給你一個usdt，錨定1美元價值，開玩笑吧？現在看還是玩笑嗎，哈哈 BTC與LBTC的關係，和真實美金與usdt、usdc的關係很像，btc本鏈的限制與現有活躍的鏈生態也是天然隔離的 這裡脈絡就清晰了，其實Lombard就是泰達、circle的角色，只是Lombard對標的資產產品是BTC，泰達、circle對標的是美金，產品邏輯、發展路徑都是一樣的，所以Lombard的估值體系可以很好地參考circle（以上市） Usdc各鏈的流通總量為670億，LBTC大概為15億 Circle（紐交所：CRCL）市值約為290億美元，Usdc體量與Circle市值的比例大概為0.43，LBTC為15億 對應Lombard 的bard代幣估值為6.45億 但要意識到，Lombard目前在lstBTC領域是龍一壟斷優勢，又在早期階段的成長期，想像力更大。在估值對比中，穩定幣龍頭是usdt的泰達，但泰達沒上市，只能用龍二的Circle來參考，Lombard作為龍一是有額外的龍頭溢價 再考慮到Buidlpad公售的因素，bard代幣估值應該高於6.45億，而公售估值4.5億是比較安全和不錯的參與性價比