為什麼 Pendle 在 $3.78 的價格下被低估：代幣經濟學、審計和增長驅動因素 作者：Mesh，加密內容作家 – 2025 年 8 月 3 日 在波動的 DeFi 世界中，炒作往往掩蓋了基本面，Pendle Finance 脫穎而出，作為一個安靜構建收益交易未來的協議。 然而，僅以 $3.78 的價格和 6.2748 億美元的市值，$pendle 仍然看起來被低估。 • TVL 已攀升至 68.35 億美元，與 2025 年初的水平相比大幅上升 • 年化收入為 4568 萬美元 • Pendle 不僅在這次市場下跌中生存，還在穩步增長 這篇文章分析了為什麼 Pendle 的代幣模型、安全性和增長驅動因素使其成為 DeFi 中最被忽視的代幣之一。如果你在尋找不對稱的上行潛力，請繼續閱讀。 Pendle 的代幣經濟學：為長期價值構建的可持續飛輪 @pendle_fi 的代幣經濟學圍繞著真實的實用性，而非炒作。$pendle 代幣為 vependle 系統提供動力，使用者鎖定代幣，獲得費用的一部分，並對激勵措施進行投票。 → 這創造了一個反饋循環，獎勵長期持有者並推動協議增長。 • 供應：流通供應不包括鎖定的代幣、多簽、團隊資金和生態系統儲備 ➥ 團隊/投資者代幣在 2024 年 9 月前完全解鎖……排放現在僅用於激勵 • 排放：在 2024 年 9 月開始為每週 216k，並每週減少 1.1% 直到 2026 年 4 月 ➥ 2026 年後：通脹將平穩至每年 2% • vependle：鎖定的代幣獲得投票權和費用分享，同時被移出流通 ➥ 動態上限確保高效能池獲得最多的激勵 • FDV：10.65 億美元……相對於 68.35 億美元的 TVL 來說較低，指向長期的上行潛力 批評者指出 2026 年之前的高排放，但最近的更新如不對稱上限已釋放約 50% 的排放以便於更具影響力的使用。 → vependle 持有者現在將排放指向重要的池（例如，機構收益來源） 是的，Pendle 的設計可能感覺複雜（例如，pt/yt 機制），但工具正在快速改善。來自合作夥伴的 AI 代理正在簡化用戶流程並釋放零售價值。 ➜ 代幣經濟學偏向可持續性，而非短期炒作，為 DeFi 成熟提供了真正的價值積累。 穩固的安全性：建立信任的審計 安全性是基線，而不是附加價值。Pendle 的合約已由頂級團隊進行審計。 • Ackee、Dedaub、Dingbats - 審查核心合約、償付能力和邏輯 • ChainSecurity - 專注於 v2 的算術安全和預言機精度 • Least Authority - 確認智能合約中沒有重大漏洞 • Code4rena Wardens - 社區主導的審計，捕捉收益設計中的邊緣案例 • Halborn - 審計 2025 年的策略，如 Jigsaw Finance 整合 → Pendle 從未遭受重大攻擊。在一個充滿 rug pulls 的空間中，這一記錄至關重要。 ➜ 強大的審計 + 開源代碼 = 一個值得更高信任溢價的協議 增長驅動因素：從 68.35 億美元的 TVL 到 DeFi 的固定收益層 Pendle 不僅僅是收益交易，其核心提案已經演變。它正在成為 DeFi 的固定收益支柱，就像我一直所說的。 • TVL：68.35 億美元鎖定 ➥ 由 HWHLP（Hyperevm）和 T-Receipts（Terminal Finance）等整合驅動 ➥ 87% 的 TVL 在穩定的金庫中 - 粘性、低波動資本 • 收入：4600 萬美元的費用，4568 萬美元的協議收入 • 新用例：Boros 收益期貨本月推出，加上 Converge（代幣化證券） • 主要合作夥伴：@ethena_labs（sUSDe 在 40% 的峰值使用），@Terminal_fi，@AlchemyPay（法幣進入通道） → 像基差交易（20%+ APY）和 YT 杠杆（高達 340%）的策略正在吸引大量資本 • 用戶指標：2025 年上半年新增 7 萬多名用戶 • DEX 交易量：過去 30 天為 45.19 億美元 • 效率優化：YT 費用增加至 7%，流失率最低 分析師的價格目標？一些人將 $pendle 的目標定在 9 美元以上，主要受到機構流入和協議升級的驅動。 最後的想法：是時候買入低點了嗎？ 在 $3.78 的價格下，Pendle 的交易仍然遠低於基本面所建議的價格。 → 供應受到控制 → 審計是無懈可擊的 → 收入在增長 → 用例在擴展 → 用戶正在湧入 隨著年化收益為 1938 萬美元，激勵為 2630 萬美元，Pendle 正在成熟為一個完整的 DeFi 收益平台。 排放和複雜性是障礙，但它們正在被解決。 ⬇️ 你的選擇：Pendle 是否應該在你的投資組合中？ 關注更多 DeFi 深度分析，並分享你對 $pendle 的看法：看漲還是看跌？ Pendle 即將迎來一個重要的一周（我想這是內部消息） 免責聲明：這不是財務建議。加密投資存在風險。這也是財務建議，但請自行研究。