這實際上正在比特幣上發生 準備好吧。 一個線程 🧵
2/ 如果我告訴你,有一個宏觀力量在過去十年中每次比特幣重大變動之前都出現過,你會怎麼想? 它在2016-2017年比特幣5,000%的漲幅之前出現過 在2020-2021年1,000%的激增之前 以及在2018年和2022年70%的崩盤之前出現過。
3/ 這是一種每位投資者都知道存在的力量,但實際上很少有人知道如何利用它 它被稱為全球流動性 信不信由你,它現在正在閃爍另一個重大信號,這可能告訴我們比特幣在今年八月的走向
4/ 我們可以使用這張全球 M2 貨幣供應圖來追蹤全球流動性 這反映了世界 20 大中央銀行提供的流動性 目前,這一貨幣供應量正在突破歷史最高水平
5/ 全球流動性主要受到中央銀行利率的驅動 當中央銀行降低利率時,借貸成本變得更便宜 這導致更多的貸款和支出 進而將更多資金注入系統 使得M2貨幣供應量上升
6/ 例如,在2022年達到高峰後,美國的貨幣供應開始下降 當我們將聯邦基金利率放在上面時,我們看到貨幣供應的下降與美聯儲積極提高利率和收緊條件的時間相吻合
7/ 但從2023年8月開始,美聯儲暫停了加息,然後轉向降息。 因此,美國的貨幣供應開始上升,並剛剛達到新高。 這一原則不僅適用於美國,還適用於全球的中央銀行。
8/ 今天,全球中央銀行在過去6個月內已經降息64次 這比2024年的速度還要快 我們上一次看到如此激進的降息是在2020年疫情期間 那麼這對比特幣有什麼影響呢?
9/ 當我們將比特幣的價格與全球貨幣供應量進行比較時,會出現明顯的關係 這不是一個完美的一對一關係,但比特幣通常與全球流動性朝著相同的方向變動
10/ 以2020年為例 疫情爆發後,各國央行降息,貨幣供應量激增 作為回應,比特幣在短短一年內從不到5,000美元飆升至近70,000美元
11/ 相對而言,2022年隨著利率上升,流動性縮減 比特幣從70,000美元跌至15,000美元 因此,當流動性擴張時,比特幣和其他風險資產會上漲 當流動性收縮時,它們往往會面臨困難
13/ 現在,比特幣與全球貨幣供應的相關係數為0.51 相關係數衡量兩個變數之間的運動有多緊密地相互追蹤 假設相關係數為1,則意味著這兩個變數完全相同 相關係數為0則意味著根本沒有關係
14/ 這個 0.51 的數位高於全球流動性與黃金、標準普爾 500 指數、新興市場或國債的相關性 它並不完美,但它是影響比特幣價格的關鍵因素 這是有根本原因的
15/ 比特幣並不與收益、現金流或股息掛鉤 當投資者追求風險和回報時,它的表現最佳 當流動性充裕時,他們會更多地這樣做
16/ 由於比特幣是無國界且全球可及的,它不僅對美國的流動性做出反應 還對來自世界各地的資本流動做出反應 這使得它對全球流動性的敏感度超過大多數傳統資產
17/ 那麼,這今天可能會有多大的影響? 好吧,到目前為止,我們只談到了全球 M2 貨幣供應的絕對水平 但市場真正關注的是變化率 - 流動性上升或下降的速度
18/ 這是因為投資者不僅僅是對當前的情況做出反應,他們會根據這些情況可能改變的速度來調整他們的定位。 這張圖顯示了全球流動性年增長的變化。
19/ 當這個圖表上升時,意味著流動性正在擴大 而這些時期往往與歷史上最強的比特幣漲幅相一致
20/ 研究顯示,比特幣對全球流動性變化的敏感度為8.95 這意味著全球M2上升10%歷史上導致比特幣增長90% 這種極端的敏感性解釋了為什麼當流動性上升時,比特幣會繁榮 而當全球資本收緊時,則會經歷非常艱難的熊市
22/ 放大來看,全球流動性在最近幾週穩步擴張 起初,比特幣並未反應,並在其歷史高點附近停滯不前 這給了我們在 Bravos Research 再次進場的機會 自那時起,比特幣開始突破 我們相信這只是個開始
23/ 現在,有些時刻比特幣與流動性之間的聯繫中斷了 例如在 Covid-19 期間或 FTX 崩潰時 在這些情況下,相關性短暫地變為負值,比特幣的走勢與流動性相反
24/ 這是這筆交易的主要風險:某些新事件可能再次打破相關性,導致比特幣在流動性上升的情況下下跌。 但是,如果這種關係保持不變,那麼我們應該期待什麼樣的變動呢?
26/ 我們在四月首次指出這一點,當時比特幣約為 $80,000 許多人預測會進入熊市 但全球流動性告訴我們,比特幣將觸底並反彈 而這正是發生的事情
27/ 如果這種關係持續存在,全球流動性顯示比特幣可能在2025年9月漲至170,000美元。 不過請記住,比特幣與流動性之間的相關性為0.51,而不是1。 所以這並不是一個精確的預測。
28/ 這就是為什麼我們使用基於範圍的目標:到年底達到 $160,000 到 $200,000 這取決於整體加密市場的強度
29/ 這種前景是我們目前在我們的網站上持有活躍的比特幣頭寸的原因。 我們尚未將資本投入其他加密資產。 但我們正在密切關注,並將在獲得加密市場突破的進一步確認後考慮新的交易。
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