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02 | 牛熊週期密碼—比特幣減半週期

數字資產呈現特定時期的漲跌規律,帶有鮮明的週期性,這主要歸功於比特幣。 比特幣是數位資產行業的奠基石,是行業風向標,而且市值佔比經常超過行業總市值的50%以上,6月28號市值佔比為43.3%,比特幣的漲跌,經常帶動整個行業漲跌。 因此比特幣的牛熊週期,基本代表了整個行業的牛熊週期。

比特幣總產量為固定的2100萬枚,不可增發。 2009年創世區塊被挖出時的獎勵是50枚。 為控制比特幣的產出速度,保持比特幣的通縮經濟,創始人中本聰設定了一些規則。 其一是網路會根據全網算力自動調整挖礦的難度; 其二便是比特幣的減半機制:區塊高度每增加21萬個高度,單個區塊的比特幣獎勵會減少為原來的一半。 自誕生自日期,比特幣已經經歷了三次減半。

比特幣的區塊高度,一般是10分鐘一個高度,但因為網路擁堵情況等各種因素,造成區塊時間間隔不是標準的10分鐘,也就導致了21萬個高度並不是標準的4年時間。

減半后,比特幣的產量減少一半,能夠挖出來的比特幣數量持續減少,供應減少,需求增多,會引起供需平衡的再調整; 而且減產後意味著礦工們花一樣的成本得到的獎勵更少,同等數量的比特幣成本更高。 因此在減半之後的一年時間里,比特幣經常走出大牛行情。

下圖是BTC周線對數座標圖

可以看出在比特幣減半之後的1–1.5年時間里,走出了大牛市行情,在創出歷史高點之後,會開啟1年左右時間的下跌行情,跌去峰值價格的85%左右,然後進入1—1.5年的築底震蕩期,等待下一個減半時間點,走完一個4年牛熊週期。

2016年7月10號,比特幣第二次減半后,行業藉助乙太坊智能合約,極大降低了發幣成本,山寨幣行情爆發。 一年內出現眾多百倍幣,甚至出現千倍幣。 整個行業迎來一年半左右的狂暴大牛市,比特幣同期也第一次突破1萬美元大關,並在2017年底達到階段性高點接近2萬美元的高位。 隨後狂熱衰退,市場開啟了一年左右的下跌調整行情。

2021年5月12號,比特幣第三次減半后,疊加美國開啟超級量化寬鬆的利好,DeFi賽道全面爆發,以UNISUSHI、YFI等為代表,紛紛走出了數十倍的漲幅,同時NFT、GameFi、Web3等賽道也爆發出驚人的能量,推動整個行業進入牛市高潮。 比特幣同時段表現驚人,在2021年11月創下歷史高點6.9萬美元。 隨後在多重因素影響下,市場開始回調,年內已經跌破2萬美元大關。

下圖是三次減半週期中,比特幣的價格、時間點和漲跌幅的參數表:

這對於我們評估下一週期的波谷時間和位置起到重要的參考作用。

比特幣因為每4年減半,呈現出4年牛熊週期,也帶動整個行業出現鮮明的週期性。 在週期輪動中,有哪些指標,能幫助我們逃頂和抄底比特幣呢? 請看下節課程《比特幣的抄底逃頂指標》。

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