跨币种保证金模式和组合保证金模式对比
发布于 2023年4月13日更新于 2024年4月12日阅读时长 5 分钟
1. 基础介绍
作为业内领先的衍生品交易所，OKX努力为用户提供一流的保证金基础设施。为了进一步提高客户的资金利用率，OKX统一账户已经从跨币种保证金模式迭代到最新的组合保证金模式2.0。
具体内容详见以下文档：
核心概念解释
| 模式 |
名词 |
解释 |
|---|---|---|
| 跨币种保证金模式（非特殊标识的概念同样适用于组合保证金模式） |
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| 可用余额 |
账户中某个币种资产下当前还可用于逐仓开仓、期权买方开仓和币币挂单卖出的资产余额数量。注：该字段用于下单计算，在资产字段中不显示。 |
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| 币种权益 |
账户中某个币种资产在全仓账户中和逐仓仓位中的总权益。币种权益 = 该币种账户内余额 + 全仓仓位收益 + 逐仓仓位保证金余额 + 逐仓仓位收益+期权市值 - 全仓应扣未扣利息 |
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| 账户权益 |
账户中全部币种资产折合成法币价值的净值。账户权益 = Sum（币种权益 * 币种价格），其中币种价格取欧易OKX平台该币种美元指数价格，如某币种没有美元指数价格，则取欧易OKX平台该币种USDT币对现货价格*USDT美元价格 |
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| 可用保证金 |
账户中某个币种资产下当前还可用于全仓杠杆及全仓交割合约、永续合约、期权卖方开仓的保证金数量。可用保证金 = Max（0，该币种全仓内余额 + 全仓收益 - 占用） |
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| 未平仓收益 |
以账户中某个币种资产作为结算货币的所有杠杆及合约仓位的收益总和，包含全仓和逐仓仓位。未平仓收益 = 该币种全仓收益 + 逐仓收益，其中：1）全仓收益 = 全仓永续仓位收益 + 全仓交割仓位收益 + 全仓期权仓位收益2）逐仓收益 = 逐仓杠杆仓位收益 + 逐仓永续仓位收益 + 逐仓交割仓位收益 + 逐仓期权仓位收益 |
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| 保证金率 |
全仓账户风险衡量指标。保证金率 = 有效保证金 / （维持保证金 + 减仓手续费)· 维持保证金是按照 （持仓数量 + 开仓挂单数量） 来计算· 减仓手续费是按照（持仓数量 + 开仓挂单数量） 来计算 |
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| 维持保证金（跨币种保证金模式） |
账户中所有全仓持仓维持保证金之和。维持保证金 = Sum【各币种全仓持仓维持保证金 * 币种价格】维持保证金=仓位价值*维持保证金率。 维持保证金率规则详情参考：/trade-market/position/swap |
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| 组合保证金模式（补充差异项） |
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| 维持保证金（组合保证金模式） |
维持保证金（MMR）计算中，所有持仓包括永续、交割、期权，以及在现货对冲模式下的现货都按标的划分风险单元，模拟在特定市场条件下投资组合可能发生的最大损失得到该风险单元的维持保证金。所有风险单元的MMR的对应的美元价值加总成为投资组合MMR（以美元价值计）。 投资组合保证金由衍生品保证金和借币保证金组成。每个风险单元下的衍生品保证金的加总和投资组合的借币保证金构成投资组合的维持保证金要求(MMR)。 维持保证金 = 所有风险单元的衍生品保证金美元价值总和 + 投资组合的借币保证金 = max{[max（现货和波动率变化风险、时间价值风险、极端市场波动风险）+ 基差风险 + 波动率跨期风险 + 利率风险]，减仓成本} |
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| 风险因子 |
衍生品保证金计算6种风险（MR1-6），在特定市场条件下对每个风险单元进行压力测试并考虑减仓成本（MR7）。减仓成本涵盖交易费用和滑点。 详情参考：组合保证金模式 |
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| 风险单元 |
所有衍生品按照标的资产划分风险单元（例如BTC-USD、BTC-USDT、ETH-USD、ETH-USDT等）。具有相同标的的永续、交割和期权在风险单元中被整体考虑。保证金按风险单元计算以进行抵消。 注：在OKX风险单元分组下，币本位合约和USDT本位合约被视为不同的风险单元。例如BTC-USD风险单元包含所有以BTC为保证金的所有合约即BTC-USD永续、交割和期权；而BTC-USDT风险单元包含所有USDT为保证金的所有合约即BTC-USDT永续和交割（OKX暂无U本位期权）。 |
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| 现货对冲占用 |
在现货对冲模式下，被纳入风险单元内的现货数量，由风险单元内的衍生品delta决定。 |
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| 现货对冲模式 |
现货会被纳入用户选择的风险单元类型以计算保证金，如果现货和所选风险单元内的衍生品是相互对冲的状态，所需的保证金将会减少。 *现货对冲-USDT模式：现货将被纳入USDT本位的风险单元内 **现货对冲-币模式：现货将被纳入币本位的风险单元内 |
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2. 模式对比
| 账户模式 |
跨币种保证金模式 (杠杆倍数：5x) |
组合保证金模式1.0 （衍生品对冲模式） (杠杆倍数：5x) |
组合保证金模式2.0 （现货-衍生品对冲模式） (杠杆倍数：5x) |
|---|---|---|---|
| 可交易业务线 |
全部业务线（币币、杠杆、交割、永续、期权） |
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| 资金要求 |
净资产 > 9900 美金 |
净资产 > 9900 美金 |
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| 适用抵押品 |
交易账户中的所有资产都可以作为抵押品，基于币种折扣率表，以美元权益进行估值（币种折扣率） 衍生品仓位中的未实现盈亏，可以作为相应资产的权益（实现盈亏对冲） |
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| 对期权价值的处理 |
多头期权仓位将被计入逐仓模式。 在跨币种保证金模式下，只有空头期权仓位被计入可用保证金。 |
多头和空头期权都可以在组合保证金模式下进行评估，因此在组合保证金模式下，多头和空头期权的价值都要考虑到可用保证金。 |
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| 仓位保证金 |
不同业务线的仓位是根据仓位档位表独立进行保证金计算的。 |
衍生品仓位按风险单元分组；在不同的风险场景下对其风险进行整体评估（组合保证金模式），并根据所有情景下的最大损失计算所需保证金。 |
衍生品仓位按风险单元分组；其风险在不同场景下进行整体评估（组合保证金模式），并根据所有风险场景的最大损失计算所需保证金。 此外，现货资产的delta头寸可以被纳入相应的风险单元（USDT-保证金或币本位-保证金） 例如，用户账户中的BTC现货资产，可以被纳入BTC-USD或BTC-USDT风险单元，以抵消delta风险。 |
3. 举例说明
| 资产 |
148 ETH |
|---|---|
| 仓位 |
-30000 ETH-USDT-SWAP 20000 ETH-USDT-0930 |
| 跨币种保证金模式 |
维持保证金 = 7,947 USD |
| 组合保证金模式1.0（衍生品对冲模式） |
维持保证金 = 33,665 USD |
| 组合保证金模式2.0（现货对冲模式） |
维持保证金 = 9,618 USD(现货对冲占用 = 100ETH) |
| 保证金优化（组合保证金模式1.0 ——> 组合保证金模式2.0） |
下降 70% |
| 总结 |
在组合保证金模式下，拥有较大资产规模、仓位对冲结构和现货资产的用户将获得较小的维持保证金要求和更灵活的资金利用率。 在一些场景下，组合保证金模式2.0（现货对冲模式）比跨币种保证金模式的维持保证金更低，，也解决了资产规模较小情况下的问题。 |
4. 实用工具
4.1 模拟交易
链接：模拟交易
跨币种保证金模式：
交易------设置------账户模式------跨币种保证金模式
详情请见：跨币种保证金模式
组合保证金模式1.0：
组合保证金模式2.0
选择打开/关闭现货衍生品风险对冲开关--仓位和资产页面观察现货套期保值数量（首次进入默认的USDT现货对冲模式模式）
详情请见：
4.2 仓位创建器
链接：投资组合创建器
用户可以在仓位创建器中模拟新的仓位，查看初始保证金和维持保证金的情况，如下图所示。
此外，用户还可以将实盘现有仓位与模拟仓位结合起来，以此模拟对初始保证金和维持保证金的影响。
