在 Uptober 之前, 9 月的行情有些煎熬 前几天降息概率刚升至 98% 昨晚 NASDAQ 劈头给你来个禁令 「针对通过增资购买加密货币的企业祭出更严格规范」 其实，从 7 月 14 日 @SharpLinkGaming 换庄成功开始（超越了以太坊基金会成为了 $ETH 最大的机构持有人）距今也不到 2 个月，也是从当时彻底点燃了 DATs （Digital Asset Treasury ）的叙事 当前已经有三间机构持仓超越以太坊基金会，不过从 @_FORAB 这张图可以明显看出储备叙事已有所降温，从过去 mNAV 高点曾有股价超过 5 的疯狂局面 到现在全部都低于 1 瞬间把币股叙事打回原形 近期和一些朋友交流过后的心得我认为，当前 DAT 叙事仍然在持续中，因为这已经变成许多项目「新的解套方式」 要比喻的话我认为和 DeFi Summer 当时的情形还挺类似的，从大家挖 wBTC , ETH 开始，延伸到各条公链的原生代币，接着就是各个 DeFi 自己的 token 小币的 APR 爆击肯定凶，且大家都知道机构投资人可以通过像是 PIPE 这样的方式拿到极低的成本，但很明显没有太多用处的 token 拿来做 DAT , 股价也是只有归零一途 估值下调之后，面临的考验是叙事的崩溃还是短暂的洗盘呢？