这种思想实验通常低估了Terra/UST有多么像一个骗局。 Terra有数百亿的UST代币在外流通,但没有任何支持。它仅仅通过1) 新人存款的预期(经典的庞氏骗局),以及2) Jump的洗盘交易来“稳定”。 而庞氏骗局的特点是——一旦新的人停止存款,系统可能在几小时内崩溃。这正是我们所看到的。 你无法优雅地从100%破产过渡到100%偿付能力,而不先触发这种死亡螺旋。 假装UST可以以任何其他方式结束,而不是它实际的结局,对这个领域是不公平的。
如果Terra放弃了他们有缺陷的稳定币机制而没有崩溃,会怎样? 如果FTX设法避免了危机并填补了他们的会计漏洞,会怎样? 我们永远不会知道,但我相信今天的加密货币格局会看起来非常不同。
仍然是这个行业产生的最佳图表之一
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