Vertex OS 价格

Katana主网将在6月30日的7天内上线。 感谢@Mudit__Gupta @davidesilverman @0xMarcB和Polygon Labs团队孵化出新颖的L2方法。 为什么新颖？👇 他们专注于两个方面：深度流动性和有吸引力的收益。 VaultBridge机制代表了一种有趣的方法，利用@MorphoLabs的金库，在跨链转移期间产生收益。没有闲置资本停留在桥接合约中。 @katana采取了有主见的方法，只使用一个借贷协议（Morpho）、一个现货DEX（Sushi）、一个永续DEX（Vertex），并且蓝筹资产的变种有限，流动性深厚且集中。 还有关键的收益稳定币Agora AUSD，干得好@Nick_van_Eck。 该集成将Katana定位为Agglayer的专用流动性中心。连接的8条链上的用户可以无缝访问Katana集中化的DeFi服务，而无需传统的桥接摩擦。 Katana最近在主网前达到了1.3亿美元的总锁仓价值（TVL）。55%的稳定币年利率看起来很有吸引力，希望在主网启动后他们能继续保持。

原文标题：My Perp DEX Watchlist to Front-Run the Next Meta 原文作者：arndxt 原文编译：Azuma，Odaily 星球日报 编者按：去中心化永续合约交易平台（Perp DEX）已成为了业界最卷的一大赛道，虽然 Hyperliquid 龙头地位隐现，但更多新生代 Perp DEX 也是来势汹汹。在下文中，加密货币分析师 arndxt 就 Perp DEX 赛道内多个的后起之秀的核心亮点进行了差异化分析，对比标的覆盖了 Vertex、Drift、GMX V2、Kwenta、Aevo、Ethereal、OstiumLighter、edgeX 等八家项目，或可帮助投资者寻找该赛道的潜在 alpha。以下为 arndxt 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。 去中心化永续合约交易平台（Perp DEX）的崛起是必然的，因为它们从经济机制上杜绝了中心化平台暴雷的可能性。 当前的技术架构正趋向于一种设计——在保留 Binance 级用户体验的同时，彻底消除资金托管风险。未来 12 个月将是这一赛道发展的关键期，赢家将能够通过优化该设计结构垄断流动性，而输家则只沦为靠代币激励撑场的又一个平庸项目。 必要的设计使命 2022 年 11 月 FTX 的崩溃打断了曾被业界默认的发展趋势——用资金托管权限换取速度和流动性。突然之间，在资金本身的安全性面前，执行速度再快也显得毫无意义。然而，第一代 Perp DEX（如 GMX V1 和 Gains）速度过慢且僵化，难以在执行质量上与中心化交易平台（CEX）竞争。「CEX 级速度」与「DeFi 级安全」之间的鸿沟成为了业界亟待解决的核心问题。 如今，一大批新的 Perp DEX 正在正面回应这一问题，它们的交易匹配速度普遍低于 10 毫秒，资金完全于链上结算，且绝不托管用户资金。流动性正围绕订单簿引擎（而非 vAMM 模型）聚集。谁能率先突破 10 亿至 50 亿美元的日交易量门槛，谁就能构建护城河——套利者和跟单机器人将在此扎根。 除了热议的 Lighter 和 Ostium，Ethereal 同样值得关注。若其团队能实现低于 5 毫秒的匹配速度并保持非托管，它可能成为首个直接接入意图路由（而非孤立订单簿）的「高频交易级」DEX。 新晋者如何构建护城河 越来越清晰的一点是，新一代 Perp DEX 的竞争维度已不仅是交易量，也是在于意图交易、垂直场景深耕，以及填补 Hyperliquid 等行业龙头尚未解决的系统性空白。在该背景之下，新晋 Perp DEX 的发展策略非常清晰——先是识别 Hyperliquid 未能满足的交易需求，之后围绕其构建专属执行层，再以两年前尚不可行的新技术基元作为核心支撑。 当前，以下项目正在瞄准 Hyperliquid 尚未覆盖的空白领域： · Ostium：传统金融资产（TradFi Assets）； · Lighter：密码学公平性（Cryptographic Fairness） · edgeX：超隐私吞吐（Ultra-Private Throughput）； · Ethereal：跨 L2 意图路由（Cross-L2 Intent Routing）； 在评估 2025 年第三季度各大 Perp DEX 发展状况之时，我倾向于以差异化订单流（而非单纯交易量）作为核心评级指标。 · Hyperliquid：仍然是无可争议的王者，期待第二季空投。 · Vertex Protocol + Drift Protocol：两大最快区块链（Arbitrum 和 Solana）上的跨保证金先驱。 · edgeX + Lighter：一旦 zk-proof 吞吐量经实战检验，或成为机构级的选择。 · Ostium：黑马选手，RWA 永续合约的名义交易量可能碾压原生加密资产。 · 传统 vAMM 型 Perp DEX（GMX、Gains)：仍有强大的散户基本盘，但必须推出订单簿，否则必将流失交易量。 原文链接

原文标题：Where is Onchain Volume Rotating? 原文作者：Stacy Muur 原文编译：Tim，PANews   在过去的15个月里，DeFi的流动性版图已在各链间重塑，那些由炒作热潮驱动的项目逐渐退出舞台，流动性已悄然集中到基本面强劲而非市场炒作为主的地方。 核心见解 DEX交易量在2025年1月创下3800亿美元的历史新高后，随后两个月内下跌了35%，由此可推测1月可能形成了短期顶部。 目前，排名前十的DEX占据了总交易量的近80%；仅Uniswap和PancakeSwap两家就占据了约40%的份额。 基于Solana的DEX已悄然占据排行榜主导地位，前10名中占据5席，其市场份额的增长主要由Meme币热潮所带来的交易量驱动。 Hyperliquid彻底改变了永续合约领域的格局，从行业新秀崛起，到2025年3月已占据超过60%的市场份额。 文中所有见解均基于公开数据。特别感谢DefiLlama持续提供的高质量统计数据。 由激增与放缓定义的周期 2024年初，DEX交易量在3月和5月表现强劲，随后在年中之前逐渐放缓。 形势在第四季度发生剧变，十一月和十二月交易量激增，这一势头延续至2025年1月，并达到3800亿美元的爆发式峰值。 然而，这场反弹仅是昙花一现。到了二月，市场成交量已骤降至2450亿美元，35%的断崖式下跌为持续三个月的垂直飙升画上了句点。此次回落为更为审慎的第二季度奠定了基调。 DEX 主导地位：头部协议执掌大权 DEX的市场格局仍然高度集中。目前，前十名的协议占据了日交易量的79.5%，而仅前五名就占据了59.1%。 Uniswap和PancakeSwap占据了DEX约40%的交易量，是迄今为止仅有的两家累计交易量突破万亿美元的平台。它们的领先地位源于先发优势、对多链生态的广泛支持以及深厚的流动性。 Uniswap Labs还推出了Unichain，这是一个基于Optimism Superchain构建的以太坊第二层网络。该链旨在通过原生多链互操作性实现快速、低成本的交易。 Solana 的悄然崛起 引人注目的是，Solana在DEX领域的地位日益突出。当前排名前十的DEX中，有五个：包括Orca、Meteora、Raydium、Lifinity和Pump.fun。都是基于Solana原生开发的。 Orca（8.02%）和Meteora（6.70%）仅两者就占据了全球去中心化交易所活动约15%的份额。 这一增长源于低GAS费用、快速的区块时间以及Solana Meme币热潮。Pump.fun飙升至前十名，正是这种火热的明证。 新兴协议：Fluid 与 Aerodrome Fluid（7.09%）是排名前五的DEX中资本效率最高的平台。该协议在以太坊上表现活跃，每月清算额超过100亿美元。其在Arbitrum生态启动后尤为亮眼：交易量从2月的4.26亿美元激增至3月的16亿美元，充分表明其采用速度远超行业平均水平。 Aerodrome作为Base的原生项目，展现了 Base L2上流动性的持续增长。 尽管Hyperliquid在现货市场排名并不靠前，但其在永续合约市场占据主导地位，其市场份额超过60%。 各链 DEX 市场份额：增长易，留存难 过去15个月清楚地表明了一个现象：大多数区块链项目能够吸引关注，但只有少数能持续保持吸引力。从2024年1月到2025年3月，链级去中心化交易所的市场份额变化迅速，仅有极少数项目真正具有用户粘性。 Solana取得了最大的突破。它在2024年稳步攀升，受TRUMP和MELANIA Meme币热潮推动，于2025年1月达到45.8%的市场份额峰值。但到3月份，其市场份额腰斩至21.5%，不过仍以25.1%的平均占比稳居各公链之首。 以太坊则完全相反。2024年初以约32%的份额开局，2025年1月跌至15.3%，随后在3月反弹至26.4%。当然，即便以太坊失去增长动能，但其生态韧性仍在。 Base堪称最稳健的追赶者。从2024年3月的3%持续增长至12月的12.4%，2025年3月回落至7.4%，期间保持6.6%的平均占比。没有炒作加持，只有缓慢却具粘性的增长。 BNB Chain以14.7%的平均份额保持稳定。既无暴涨也无暴跌，始终维持着稳定的散户资金流动。 Arbitrum开局强劲（16%份额）却后继乏力，至2025年1月已滑落至4.8%，被Base和Solana双双超越。 Blast在2024年6月创下42.3%的市场份额峰值后，第二个月就消失不见。这是明显的激励驱动型交易量、用户留存率为零的典型案例。 总结：各公链的DEX主导地位具有强波动性。Solana曾异军突起，Ethereum实现价值修复，Base逐步拓展生态，市场炒作周期则呈现大起大落的特征。最终占据主导地位的公链并非声量最大者，而是实际使用率最高的网络。 中心化交易所仍主导现货交易量 尽管DEX在2025年初出现爆发式增长，但中心化交易所仍在现货市场占据主导地位。即使在DEX交易量达到峰值的1月份，CEX仍占据了总交易量的近80%。 尽管中心化交易所的主导地位从2024年初的90%一度下滑至最低点79%，但更广泛的趋势显而易见：DEX虽然持续增长，但CEX仍然是大多数交易者的默认选择。 永续协议市场份额 链上永续合约的格局在2024年发生了根本性转变。 在dYdX稳坐永续合约交易头把交椅两年多后，Hyperliquid横空出世，重新定义了何谓主导地位。该平台在2月份首次登顶，但在年中短暂被SynFutures超越，8月份重夺榜首后便一骑绝尘。截至2025年3月，Hyperliquid已占据永续合约总交易量近59%的份额，彻底巩固了自身作为专业交易者首选平台的地位。 这一崛起势头吸引了大量的市场关注，其产品体验比以往任何去中心化交易所都更接近中心化交易所。相比之下，dYdX的市场份额则迅速下滑。从2024年初占据13.2%的市场份额，到2025年3月已暴跌至仅2.7%，用户纷纷转向更快、界面更简洁、更具现代感的替代平台。 Jupiter的永续合约则另辟蹊径，凭借Solana原生的流动性和其现货DEX的导流作用，以8.8%的市场份额攀升至第二位。虽然迅速崛起，但后劲不足，最终屈居 Hyperliquid之后。其他如SynFutures、Vertex Protocol和Paradex等项目也曾短暂崭露头角。 永续合约链：执行层在一个周期内完成重构 过去一年永续合约基础设施领域的最大转变，并非用户偏好哪些协议，而是转而信任哪些链来执行交易。 到2025年3月时，以太坊和Arbitrum的永续合约交易量份额已暴跌至11.8%，较2024年1月两家合计超65%的市场主导地位形成鲜明对比，更新、更快的执行层此时已全面占据主导。 推动这一转变的核心力量是Hyperliquid自主研发的区块链。该链在同期内将其市场份额从13.6%大幅提升至58.9%，在不到一年时间里就取代了曾定义行业标准的各类Layer1和Layer2解决方案，成为永续合约交易的默认执行环境。其优势不仅体现在更快的交易速度，更重要的是它提供了专业交易者所要求的可靠性和低延迟保障。 Solana也曾经历了一轮强劲上涨，在2024年末由Jupiter和Phoenix项目推动，其市场份额一度攀升至近16%。但最终稳定在10-11%区间，未能延续突破性增长势头。而Base和ZKsync生态虽显现活力（市场份额峰值达到6-7%），但始终未能跻身顶级公链行列。 与此同时，Blast成为了一个警示性的案例：这个昙花一现的项目在2024年6月曾达到18.8%的市场份额，却又以同样惊人的速度销声匿迹。在一个由产品质量和用户留存驱动的领域，单纯的炒作终难长久。新的行业执行标准已然明确：以性能为核心的公链重新定义了竞争基准，传统基础设施不再占据默认优势地位。 DeFi的未来不在于多链扩展，而属于那些能将行业叙事转化为用户习惯的协议。