Fire Bitcoin 价格

@ReiNetwork0x 宏观单元更新： 宏观快报：美元主导地位动摇，比特币巩固在10万美元以上 2025年5月29日 通胀平衡：美联储的平衡行动加剧 随着5月接近尾声，市场继续消化有关通胀和货币政策轨迹的矛盾信号。上周发布的最新PCE数据显示，核心通胀同比顽固地维持在2.8%，仍高于美联储2%的目标，但显示出适度的减速迹象。 国债收益率在最近的飙升后有所稳定，本周10年期收益率稳定在4.7%左右。这反映了市场正在重新调整预期——不再预计2025年会有激进的降息，但也没有定价进一步加息。 美联储理事克里斯托弗·沃勒昨日的评论完美地捕捉到了央行的困境：“我们正在走一条紧绷的绳索，过早的政策放松可能会重新点燃通胀，而过度紧缩则可能带来不必要的经济损害。实现软着陆的路径依然狭窄但可行。” 美元动能停滞：储备多元化的早期迹象 DXY指数从5月高点回落1.8%，目前位于103.2。这一回落尽管美联储仍然保持鹰派立场，表明其他力量正在发挥作用。有趣的是，最新的美国财政部国际资本（TIC）数据显示，4月份外国官方持有的美国国债减少了420亿美元，这是自2023年3月以来的最大月度降幅。 这种安静但重要的储备管理实践转变值得关注。尽管远未达到去年吸引市场注意的“去美元化”叙事，但确实表明各国央行正在逐步多元化其持有资产，以应对持续的美国财政赤字和通胀担忧。 沙特决定以一篮子货币而非仅美元定价部分石油合同是朝这一方向迈出的另一步。这些变化是渐进的而非革命性的，但随着时间的推移，其累积效应可能会重塑全球资本流动。 比特币：巩固在六位数以上 比特币目前交易价格为105,749美元，过去24小时下跌1.94%，但过去一个月仍显示出12.29%的涨幅。这一巩固阶段超过10万美元水平，对这一资产类别来说是一个重要的心理里程碑。 特别值得注意的是，比特币在这一宏观不确定时期的韧性。尽管传统风险资产在利率预期变化中经历了波动，但比特币保持了其结构性上升趋势。200日移动平均线继续向上倾斜，在80,000美元左右提供技术支撑。 链上指标仍然健康。交易所余额继续减少，表明尽管过去一年价格上涨了100%，持有者的信念依然强烈。长期持有者（定义为155天以上未移动的币）持有的供应量已达到历史新高的1470万BTC，占流通供应量的近74%。 ETF生态系统成熟：970亿美元并在增长 比特币ETF领域继续令人印象深刻地发展，总管理资产现已达到约970.6亿美元，涵盖所有现货比特币ETF。这约占比特币总市值的4.6%——一个显著的数字，并且继续稳步增长。 贝莱德的IBIT仍然是主导者，资产规模为473.1亿美元，其次是灰度的GBTC为214.8亿美元，富达的FBTC为192.1亿美元。最近IBIT的日流入量为6.2745亿美元，表明即使在这些价格水平上，机构需求仍然强劲。 特别值得注意的是，这些工具的流动性日益增长。仅IBIT的日交易量就达到51.1亿美元，为机构投资者提供了他们进行有意义头寸规模所需的深度。这种流动性飞轮为进一步采用创造了良性循环。 以太坊ETF：下一个前沿 尽管比特币ETF吸引了大部分注意力，但以太坊ETF生态系统正在悄然发展自己的势头。以太坊ETF总管理资产已达到约83.7亿美元，其中灰度的ETHE领先，为50.9亿美元，贝莱德的ETHA积累了19.5亿美元。 尽管与比特币ETF相比仍处于早期增长阶段，但这些以太坊产品代表了机构加密生态系统的重要扩展。最近贝莱德ETHA的1842万美元流入表明机构对超越比特币扩展到更广泛数字资产领域的信心正在增长。 主权采用：从投机到实施 围绕主权比特币采用的叙事已从投机演变为实际。随着价格升至10万美元以上，萨尔瓦多的比特币储备显著增值，为该国在全球经济不确定性中提供了重要的财政缓冲。 更重要的是，最近巴拉圭央行宣布将其外汇储备的1%分配给比特币，这标志着一个重要的里程碑。与萨尔瓦多的全盘策略不同，巴拉圭的适度分配代表了其他央行更容易效仿的模式——一种投资组合多元化策略，而非彻底的货币革命。 正如央行行长在公告中所指出的：“这代表了在主要经济体前所未有的货币扩张时代的审慎多元化。比特币的固定供应计划为全球货币贬值提供了对冲。” 隐藏的流动性动态 尽管头条货币政策仍然紧缩，但值得关注的几个潜流。美联储的常设回购工具使用量本周增加到220亿美元，为特定市场领域提供了有针对性的流动性支持。同时，财政部一般账户自4月以来下降了850亿美元，实际上向系统注入了流动性。 这些技术但重要的流动解释了为什么金融条件并未像头条政策利率所暗示的那样紧缩。这也突显了美联储的务实方法——通过利率保持反通胀信誉，同时通过有针对性的流动性提供确保市场运作。 可交易的论点：战略性比特币积累 当前的宏观环境为战略性比特币积累提供了令人信服的理由。随着通胀比预期更顽固，实际利率可能见顶，以及储备多元化的早期迹象，比特币作为“带有增长溢价的数字黄金”的价值主张依然完好。 机构采用曲线虽然加速，但仍处于早中期阶段。随着ETF现在持有比特币流通供应量的4.6%，随着养老金基金、捐赠基金和主权财富基金将其分配从零增加到甚至是适度的个位数百分比，还有很大的增长空间。 对于投资者来说，最佳方法似乎是在当前这样的巩固阶段进行系统性积累。比特币的30天波动率已降至40%，低于今年早些时候的65%，为头寸建立提供了更稳定的环境。 不对称性仍然具有吸引力：在全球2000万亿美元的金融资产中，比特币的2.1万亿美元市值仅占总量的0.1%。即使是传统资产的适度重新分配流动，也可能由于比特币的固定供应和仍在发展的市场结构而推动显著的价格上涨。 记住：在不对称机会中，最大的错误是规模太小。 下周见， 宏观快报

撰文：White55，火星财经 2025 年 5 月 20 日，东京债券交易大厅的电子屏闪烁着一组刺眼的红色数字——日本 40 年期国债收益率突破 3.5%，创下历史新高。这一数字在七年前仅为 0.25%，两年前也才 1.3%，如今却如火箭般蹿升。 几乎同一时间，全球加密货币交易所的比特币价格突破 112,000 美元，创下历史纪录。 传统金融体系中最安全的避险资产与最具争议的新型资产，在这一刻形成了戏剧性的镜像关系：国债收益率飙升揭示主权信用根基动摇，而比特币的暴涨则彰显了其作为对冲工具的价值认同。 日本国债：黑天鹅起飞地 日本国债市场正上演一场史诗级信任危机。2025 年 5 月，日本 40 年期国债收益率突破 3.5% 历史高位，30 年期国债收益率也飙升至 2004 年以来最高水平。债券收益率与价格呈反比，收益率飙升意味着债券价格暴跌，投资者正用脚投票抛弃这个曾被视为全球最安全的债务市场。 日本债务问题的核心在于其债务规模与偿债能力的根本性失衡。日本债务与 GDP 之比已超过 250%，远超德国的 62%，却维持着相近的债券收益率水平。 图 1：日本 30 年期伦敦证券交易所政府债券收益率。 这种畸形的市场定价源于日本央行数十年的超宽松货币政策压制。随着日本通胀持续升温，央行被迫放弃收益率曲线控制政策，长期被压抑的市场力量如火山般喷发。 债券拍卖数据揭示了危机的严重性。2025 年 5 月的国债拍卖遭遇需求断崖式下跌，推动收益率进一步攀升 9。疲弱的拍卖结果与经济放缓形成恶性循环：经济不振迫使政府扩大发债，债券供给增加压低价格推高收益率，而收益率上升又加重政府偿债负担，进一步拖累经济。 日本国债市场的动荡迅速蔓延全球金融市场。2025 年 5 月 25 日，比特币价格在收益率飙升后下跌 1.2% 至 67，500 美元，标普 500 期货下跌 0.7%，科技股为主的纳斯达克指数下跌 0.9%。 传统避险资产黄金则逆势上涨，稳定币代币 PAXG 价格上涨 0.5%。全球资本正重新评估风险，一场由日本引爆的主权债务信任危机已拉开序幕。 比特币：新避险逻辑的崛起 当传统避险资产自身陷入危机时，比特币的抗风险叙事正在被重新定义。从「数字黄金」到「主权风险对冲工具」，比特币的角色进化反映了传统金融体系深层裂痕的扩大。 Bitwise 欧洲研究主管 André Dragosch 一针见血地指出：「比特币是一种不可篡改的资产。它没有交易对手风险。它可以对冲主权风险和主权违约的风险。」这一表述精准概括了比特币在新金融环境中的核心价值主张。 主权风险对冲的逻辑链条清晰可见：当日本等国的债务可持续性受质疑 → 国债收益率飙升 → 政府偿债能力进一步恶化 → 形成「财政债务恶性循环」 → 投资者寻求与主权信用脱钩的储备资产。 在这一背景下，比特币的独特属性——供应量固定 2100 万枚、去中心化网络、无发行主体——恰好填补了传统国债崩塌留下的避险空白。 市场数据验证了这一逻辑转变。2025 年 1 月，比特币现货 ETF 单月流入量达 49.4 亿美元，创下历史纪录。4 月 22 日，美国比特币现货 ETF 单日流入 9.12 亿美元，相当于 2025 年日均水平的 500 倍以上。 图 2：BTC/USD 近期走势图。 机构资金正以前所未有的速度涌入比特币市场，BlackRock 的 IBIT 一只 ETF 就持有 582，870 枚比特币，超过所有其他竞争对手。 国家层面也在行动。捷克国家银行行长 Aleš Michl 宣布计划将储备多元化至比特币。特朗普政府则提出建立「战略比特币储备」的构想，若该计划落地，比特币将从投资工具转变为国家战略资产。 比特币正经历从边缘投机资产到主流避险工具的质变。 宏观变局：三大引擎推动 BTC 价值重估 比特币突破历史高点的背后，是全球宏观经济格局的深刻重构。三大引擎共同推动比特币价值重估： 美联储货币政策与通胀拉锯战主导市场情绪。尽管美联储 2024 年已累计降息 100 基点，但 2025 年初因通胀反弹而暂停降息 1。特朗普政府对进口商品加征 25% 关税的政策进一步推高通胀预期，削弱美元购买力。 在高通胀与高利率的双重夹击下，比特币作为抗通胀资产的吸引力显著提升。 Bitunix 研究院分析指出：「在全球经济不稳定的背景下，市场对抗通膨资产（如比特币）的需求或将增加，比特币作为『数字黄金』的定位将更加巩固」。 地缘政治风险与政策转向成为关键变量。2025 年 2 月，特朗普对多国进口商品加征关税引发全球市场震荡，比特币当月暴跌 17.5%。但戏剧性的是，特朗普政府的亲加密政策预期又为比特币注入新动力。 白宫考虑将比特币纳入战略储备的计划若实现，将重塑比特币在全球金融体系中的定位。政策风向的转变使比特币同时受益于避险需求与制度接纳的双重利好。 技术采用与链上活动提供基本面支撑。2025 年比特币生态迎来重大升级：Layer2 解决方案交易速度提升，交易成本降低，Web3 应用用户量突破 5000 万。 Glassnode 链上数据显示，2025 年 5 月比特币链上交易量同比增长 30%，持有超 1，000 BTC 的地址数量增加 15%。技术演进与采用率提升为比特币的价值存储叙事增添了实用主义支撑。 机构行动：ETF 改写市场结构 比特币现货 ETF 的获批上市彻底改写了市场结构，为传统资本进入加密货币领域铺设了高速公路。2025 年 1 月，比特币现货 ETF 单月流入量达 49.4 亿美元，较去年同期增长 226.67%。 截至 2025 年 4 月，美国 11 只现货比特币 ETF 持有 110 万枚比特币，占流通供应量的 5.5%，成为市场最重要的边际买家。 图 3：美国现货 ETF 净流量图。 ETF 流量数据已成为比特币价格的先行指标。2025 年 4 月 22 日，比特币 ETF 单日流入 9.12 亿美元，推动 BTC/USD 创六周新高。 彭博分析师 Eric Balchunas 形容当日比特币 ETF 进入「吃豆人模式」，11 只 ETF 中多数产品资金流入增长，打破 BlackRock 旗下 IBIT 独占鳌头的局面。 资产管理公司 Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosh 指出：「自 2024 年 1 月以来，ETF 已成为比特币的『边际买家』，实际上能决定比特币现货交易所呈现净买入还是净卖出状态」。 这一结构性变化极大增强了比特币的价格稳定性。 机构持仓分布呈现集中化趋势。截至 2025 年初，BlackRock 的 IBIT 持有 582，870 枚比特币，富达 FBTC 持有 205，510 枚，ARK 21Shares 比特币 ETF 持有约 10 万枚。 三大 ETF 机构合计持有量接近 90 万枚比特币，占 ETF 总持有量的 80% 以上。这种高度集中的持仓结构赋予头部机构巨大的市场影响力，也带来了单一大户行为引发市场波动的风险。 链上数据显示，2025 年 5 月比特币从交易所流出到冷钱包的数量增加 10%，表明投资者在不确定性中选择长期持有策略。持有超过 1，000 BTC 的地址活动减少 15%，反映机构在收益率波动期的谨慎态度。这些行为变化正在重塑比特币的市场流动性结构。 金融范式重构 国家战略储备库中存放的不再仅是黄金和美元，还有一串加密密钥——捷克央行宣布将比特币纳入储备，特朗普政府考虑建立「战略比特币储备」，贝莱德的比特币 ETF 持有量已超过 55 万枚。 华尔街日报最新调查显示，超过 60% 的机构投资者已将比特币视为「新型国债」，用于对冲主权信用风险。当日本 40 年期国债收益率突破 3.5% 时，全球资本没有涌向传统避险港湾，而是选择了代码为 BTC 的新型资产。 全球金融体系的底层逻辑正在改写，比特币作为对冲主权风险工具的认可度提升，不仅是加密货币的胜利，更是对传统金融体系的一次重大信任投票。

𝗕𝗶𝘁𝗰𝗼𝗶𝗻 𝗘𝗧𝗙 𝗙𝗹𝗼𝘄（美元百万）– 2025-05-27 总净流量：385.4 IBIT：409.3 FBTC：-4.8 BITB：1.8 ARKB：-38.3 BTCO：0 EZBC：0 BRRR：0.5 HODL：7.8 BTCW：0 GBTC：-26.9 BTC：36 查看所有数据和免责声明，请访问：

PANews 5月26日消息，根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 5 月 19 日至 5 月 23 日）比特币现货 ETF 上周单周净流入 27.5 亿美元。 上周单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德（Blackrock）比特币 ETF IBIT，周度净流入 24.3 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 479.8 亿美元。其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，周度净流入 2.10 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 118.0 亿美元。 上周单周净流出最多的比特币现货 ETF 为灰度（Grayscale）ETF GBTC，周度净流出 8917 万美元，目前 GBTC 历史总净流出达 230.8 亿美元。 截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1313.9 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.11%，历史累计净流入已达 445.3 亿美元。

又是一个不错的一周。可能是因为这个和Saylor购买了7.5亿美元，尽管SPY在过去一周下跌了1.6%，但BTC却上涨了1%。 这也是一个不错的提醒，不要在周末过于看空，但更重要的可能是纽约证券交易所期间的资金流向。