🦄 Uniswap 技术分析系列 #3：可编程交易所 你好，我是 BQ 开发者。@BQ_Developer 在上一集，我们讨论了 Uniswap V3 如何为了效率而牺牲了简单性。这次，我将谈谈 Uniswap 面临的另一个根本限制。 🤔 创新的悖论：即使有新想法，也无法使用 Uniswap 的发展到 V3 非常显著，但有一件事始终没有改变。 一旦协议部署，就无法更改。 这是区块链的核心价值：不可变性，但这也成为了创新的枷锁。 让我给你举个例子。当市场波动性很高时，如果费用可以自动调整为 0.5%，而在稳定时调整为 0.1%，流动性提供者（LP）将赚得更多，交易者也可以以公平的价格进行交易。 这个想法很好，但在 Uniswap 上是不可能的。费用率是硬编码的，因此没有人可以更改它。 那么，我们不能创建一个新协议吗？ 这里就存在 DeFi 的残酷现实。Uniswap ETH/USDC 池已经有 1 亿美元，但一个新协议必须从零开始。即使只是尝试交换 1,000 美元，也可能导致价格滑点达到 5%。谁会使用它？ 没有交易者，LP 不会来，没有 LP，交易者也不会来。这开始了一个死亡螺旋。 ⚙️ Uniswap V4 的范式转变：分离流动性和逻辑 V4 从一个完全不同的角度解决了这个问题。 “如果我们保持流动性池不变，但只允许交易逻辑改变，会怎样？” Hook 系统的核心就是这种分离。之前，一个智能合约处理从持有资金到执行交易的所有事务。V4 将其分为两部分。 - 核心协议：仅负责流动性管理 - Hook：负责交易过程的详细逻辑 现在，如果有动态费用的想法，就不需要创建一个新协议。你只需向现有的 1 亿美元池添加一个 hook。 这个 hook 可以在交易前检查市场条件，调整费用并执行交易，同时利用现有的流动性。 💭 无限可能性带来的新混乱 V1 很简单，V2 仍然简单，而 V3 变得复杂，但规则很明确。 V4 使规则本身可编程。 现在，即使是相同的 ETH/USDC 交易也可以以数十种方式进行。一些 hooks 防止 MEV，一些减少价格影响，还有一些仅在特定条件下允许交易。 在我看来，最大的问题是普通用户如何在这些选项中进行选择。 安全性是最大的问题。Hooks 可以在交易过程中执行任意代码。一个恶意的 hook 可能会偷偷获取更多代币或将费用 siphon 到特定地址。然而，普通人几乎不可能阅读和验证智能合约代码。 🎯 新形式的去中心化 观察 V4 所创造的情况提出了一个有趣的问题。 如果协议完全开放，但实际上只有少数经过验证的 hooks 被使用，这算不算真正的去中心化？ 也许 V4 正在实验一种新的去中心化形式。 保持基础设施中立和不可变，同时将其上方的应用层留给市场选择。就像 TCP/IP 提供了一个中立的通信协议，允许 Google 或 Facebook 在其上自由竞争。 最终，V4 展现的是 DeFi 的成长痛。 从 V1 和 V2 的“人人可用的简单工具”到 V3 的“专家的高效工具”，它现在演变为“由开发者创建并由市场选择的平台”。 不管你喜欢与否，这可能是去中心化金融成熟的方式。 ✏️ 在下一集， 从技术上看，似乎一切都已解决，但最后一个问题仍然存在。谁将决定所有这些协议的未来？ 在第 4 集中，我们将看看 UNI 代币和治理所创造的新权力结构。 --- 你的点赞和分享是爱 🥰 #BQDeveloper #Uniswap #V4 #可编程性