硬锚定与软锚定 🧵👇
我们刚刚进行了第一次的 ebUSD 赎回！
所以想分享一下 @ebisu_finance 如何确保 ebUSD 的 $1 锚定
- 什么是赎回？
- 赎回如何影响借款人和利率？
- 如何防止被赎回？
- 硬锚定与软锚定的力量。
赎回常常被误解，但它们在确保系统稳定性方面非常重要。
如果 ebUSD 脱钩，赎回机器人可以以折扣价购买 ebUSD，并以 $1 的抵押品进行赎回。
这种套利机会会产生购买压力，并在脱钩期间减少 ebUSD 的供应 -> ebUSD 回到 $1。
提供给赎回者的抵押品来自于相对于其他贷款而言，支付最低利率的贷款，且这些贷款是以相同的抵押品为基础的。
（请记住，借款人可以在Ebisu上自行设定利率）
这不会给借款人带来损失，因为贷款债务会根据赎回金额按比例减少。
但他们确实失去了抵押品的风险敞口。对于收益型稳定币抵押品来说，这没问题，但对于 BTC/ETH 借款人来说，这可能会很糟糕。
如何避免赎回？
1. 手动将您的利率设置高于其他借款人：观察在您之前可赎回的 ebUSD 数量。监控您的头寸和 ebUSD 锚定，并相应调整您的利率。
2. 将您的利率管理委托给第三方，收取少量费用。
为什么赎回和用户设定的利率相关？
赎回会导致系统范围内的借贷利率上升，从而收紧 ebUSD 的发行。
脱钩：
1. 借款人设定的利率过低
2. 过剩的 ebUSD 供应
3. 来自套利交易的卖压
4. 稳定池收益低* -> ebUSD 需求低
重新挂钩：
1. 套利者购买折扣的 ebUSD 并进行赎回
2. 供应收缩，挂钩回归到 $1
3. 低利率借款人的抵押品被赎回，债务被取消
4. 借款人提高利率以避免赎回
5. 较高的利率 -> 较高的稳定池收益，提升 ebUSD 需求
*SP 存款人获得借款人支付利息的 75%
该图表显示，ebUSD的软挂钩在约$1处创建，借款人通过设定平衡成本与赎回风险的利率进行竞争，而ebUSD的持有者则评估所提供的利率是否值得承担风险。
Ebisu是一个利率市场，在这里，动态均衡在$1的挂钩处出现 🤌
简而言之
硬挂钩：赎回通过1:1赎回防止向下脱钩。
软挂钩是指支持ebUSD挂钩的经济/规范力量。
关于@LiquityProtocol LUSD的硬挂钩和软挂钩的精彩阅读，作者@TokenBrice
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