我一直在关注虚拟创世启动平台的周期展开。 这对这一波基于Base的新启动来说，是最具揭示性的压力测试之一。 ▸ 早期参与者赚得盆满钵满 → 前500个钱包获得了1.73亿美元的利润。 ▸ 后期零售 → 亏损约480万美元。 ▸ 现在高开仓，做多的资金被榨干，融资利率+0.88%。 有人仍然抱有希望，但你知道市场并不是这样。 实际上发生了什么？ → 机构资金正在重塑市场格局。 我看到社区分配减少，高频交易机器人主导，早期持有者在启动后立即退出。 $PREDI 13倍的收益是真实的，但随之而来的波动性鞭打也是如此。 但$ARBUS、$ROOM、$BIOS、$WACH等的价格正在下降，平均下降70%-80%。 → 流动性讲述了一个不同的故事。 Base上的VIRTUAL-ETH交易对蓬勃发展，Aerodrome的流动性提供者获得了356%的年化收益率。 这比平均的山寨币高出4倍。交易者活跃，流动性提供者渴望，但人群感到不安。 → 然而，Base季节仍然活着。 那些理解游戏的人保持了耐心。 其余的人过早退场，抢先退出而没有关注更广泛的流动性曲线。 我的看法是，这不再是先到先得的问题。 这是对叙事时机、钱包行为分析的考验，以及知道何时不去追逐绿色蜡烛。 游戏已经改变，所以你的策略也应该改变。