$GLXY 在我看来，最重要的要点 每当你看到这些愚蠢的山寨币时，10X Galaxy 很可能比其他任何人都获利更多。 当投机性的山寨代币“飞向月球”时，Galaxy 凭借其几乎所有的加密基础设施，获得丰厚的利润： 主要交易与做市 Galaxy 的全球市场部门既充当对手方又提供流动性，买卖大量代币（包括流动性低的“垃圾币”），并从买卖差价中获利。仅在2025年第一季度，全球市场就通过这些活动产生了4320万美元的调整后毛利润。 他们的量化交易策略和衍生品部门旨在捕捉爆炸性的波动性：当一个 meme 代币在一天内上涨50%到100%时，Galaxy 的算法和资深交易员会捕捉到这些波动的显著部分。 借贷与结构融资 Galaxy 的平均数字资产贷款额在第一季度大约为8.74亿美元，赚取以BTC到小型治理币（PR Newswire）为抵押的保证金贷款利息。 随着价格飙升，清算很少发生（且非常有利可图），而持续的利息则不断累积。这在牛市阶段大大提升了收入。 质押与收益服务 通过资产管理与基础设施解决方案，Galaxy 从质押奖励和链上收益中赚取佣金。在季度末，他们的质押资产约为23.4亿美元，2025年第一季度产生了2160万美元的调整后毛利润。 当即使是小型山寨代币飙升时，基础的质押奖励和绩效费用在美元方面也会攀升。 资产负债表与财政收益 Galaxy 自有的部分财政储备以一篮子山寨币和早期代币的形式持有。当某个代币飞涨时，未实现的收益会提升他们的非GAAP收益，并可以通过部分出售来实现。 早期风险投资 Galaxy Ventures 在种子或私募价格阶段投资于新兴协议和代币。当这些代币上市并飙升时，Galaxy 可以以多倍的价格退出——通常是其初始成本基础的多倍。 这些相互关联的业务确保每当发生投机性代币的上涨——无论是 meme 代币的狂潮还是 DeFi 治理的激增——Galaxy 都能在交易、借贷、质押、财政管理和风险投资退出中获得巨额利润。