如果用户没有得到报酬，而他们仍然这样做，这就是你所说的产品市场契合度。 我们所处的市场中，每个协议都在推出代币、悬而未决的点或通过排放引导。 这使得从噪声中过滤信号变得更加困难（也更重要）。 这篇文章分解了三种无激励扩展的协议： Base、Meteora 和 Yei Finance。 每一个都在悄悄地增加采用率。没有空投。没有雇佣兵。只是使用。 让我们来解释一下为什么这个过滤器很重要。这可能是您信念最高的牛市屏幕。 ● 为什么大多数 DeFi 增长不是真实的 有一个模式： - 以高排放量发射。 - 贿赂流动性或使用。 - 希望市场忘记它什么时候停止。 但是，当激励措施枯竭时，使用量也会枯竭。 这不是错误。这是设计。 代币主导的增长是一种营销工具，而不是留存引擎。 聪明资本现在提出的问题是： 谁在没有贿赂的情况下成长？

● 如何在嘈杂的市场中发现真实需求 标准： - 没有代币奖励 - 没有 LP 农业乘数 - 实际使用量、真实 TVL、有机需求 通过此过滤器的协议不仅仅是在构建。 他们之所以获胜，是因为他们的核心产品很重要。 这里有 3 个协议可以做到这一点。安静、可持续且无排放地扩展。

1. 底座 （@base） 没有令牌。没有农场和垃圾场飞轮。 然而，Base 现在是按 TVL（39.5 亿美元）计算的最大以太坊 L2，并在应用层增加了实际使用量。 在过去 24 小时内： - 链费用：$ 153K - 应用费用：$2.46M - 应用收入：908 美元 踢球者？所有这一切都是在没有 Base 代币激励的情况下发生的。 为什么 Base 有效？ ✅ Coinbase 入职漏斗（数百万新用户） ✅ DeFi 原生应用程序，如 Aerodrome、Seamless 协议和 Avantis ✅ 消费者社交应用（Farcaster）构建粘性需求 Base 没有增长，因为它得到了补贴。 它之所以增长，是因为链上用户体验终于感觉良好。应用程序正在建立在这个基础之上。

2. 迈泰奥拉 （ @MeteoraAG） Solana 的 TVL 已经回归，但元数据发生了变化。这不再只是关于廉价的吞吐量，而是关于可组合收益基础设施。 这就是迈泰奥拉脱颖而出的地方。 TVL 正在攀升，使用量正在加深，费用在没有代币挖矿元的情况动。 Meteora 通过以下方式为 Solana 的流动性层提供动力： ✅ 动态金库，自动将资本引导至最佳收益 ✅ DLMM（动态流动性做市商），减少滑点并增加 LP 回报 ✅ 基于 Bin 的 AMM，将流动性集中在有意义的价格点 引人注目的是，这个 TVL 的大部分都是粘性的。用户不是被贿赂，而是因为产量在结构上更好。 随着 Solana DeFi 重新获得关注，Meteora 正在成为大部分增长的“后端流动性引擎”。

3. Yei Finance ( @YeiFinance) 在Sei上推出的Yei Finance表面上看起来像一个经典的货币市场：借贷、借入、交换。 但深入挖掘你会发现： - $119M → $390M 的TVL。自一月以来增长了3倍。 - $627M 的活跃借贷量。 - 没有代币发行。 在这个市场上这是很少见的。 Yei的吸引力来自于： ✅ 每种资产的隔离金库和风险参数 ✅ 无缝桥接 + 跨链借贷 ✅ 原生构建在金库中的流动$ETH质押策略 这是一个通过解决实际问题来吸引粘性DeFi用户的协议。不是通过发行投机性IOU。 他们的代币尚未推出，但一旦推出，可能会发挥一致的作用，而不是补偿性的作用。