协议费用与收入：谁真正赚钱？ 🧐 哪些协议真正捕获了价值，利润率在不同类别中如何变化？ 我从 @DefiLlama 收集了前 30 个按费用（30 天）排名的协议的数据，并将其与按协议收入排名的前 30 个进行比较。结果很有趣。 0⃣基础知识 > 费用 = 用户在使用协议时支付的总费用 > 收入 = 协议分配给自己的费用子集，不包括（类似于毛收入） > 利润率 = 收入 / 费用，表示从费用中捕获收入的能力； 1⃣ 稳定币主导 Tether 和 Circle 在两个列表中均排名第一。100% 的费用 = 收入。它们的收入总和超过所有 DEX 和 L1 的总和。 2⃣ DEX 的价值捕获差异 @PancakeSwap 在 DEX 中排名第一，利润率为 35%，主要受 Binance Wallet IDOs 和 Alpha 空投的推动。 Uniswap、Aerodrome、Raydium 的费用捕获效率差异很大。 Hyperliquid 在 Perp DEX 中占据主导地位，利润率接近 100%（64.5M 的费用 —> 60M 的收入） 3⃣ 启动平台：Solana 领先 所有收入最高的启动平台都在 Solana 上。 @pumpdotfun 以 53% 的利润率领先。@RaydiumProtocol LaunchLab 也取得了可观的收益。Raydium 现在在收入竞争中锁定。 4⃣ LST 和 MEV：高费用，低收入 🔸流动质押：@LidoFinance、BNB Staked ETH、@MarinadeFinance 产生了巨额费用；只有 Lido 进入收入前 30，支付给验证者和 LP 后仅保留 10% 的收入。 🔸MEV：Jito MEV Tips 和 @Flashbot 显示出巨大的费用流入。但在与验证者分配小费和高基础设施成本后，利润微薄。 5⃣ TG 机器人：低费用，高收入 7 个 TG 交易机器人尽管未在费用上名列前茅，但仍进入收入前 30。TG 机器人可以通过相对较小但活跃的用户群体实现可观的收入。 Axiom 在所有协议中收入最高。但我想知道这有多可持续，因为许多工作室据说正在挖掘其推荐费用。 对于 TG 机器人来说，实际利润率可能并不高，因为运营和维护成本相当高。 6⃣ 钱包：崛起的收入强者 @phantom 在过去 30 天内赚取了 1400 万美元，超越了许多 DEX。@CoinbaseWallet 和 @MetaMask 也显示出强劲的收入数据。 钱包是最盈利的类别之一，利润率接近 100%，这得益于应用内交换费用和最低的补贴（与 DEX 不同）。 作为链上协议的关键分发渠道，拥有活跃用户群的钱包正在成为链上收入的强者。