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【深入聊聊SUI链上的首个 ALMM 协议 Magma Finance】 Magma Finance是SUI链上的首个 ALMM 协议，这个项目还是非常有代表性的，从这个项目可以看到DEX的发展历程，我们可以深入聊聊这个项目。 1、回顾DEX流动性机制的发展历程 其实，DEX的流动性机制已经经过几代的变革了。 从最开始的AMM到CLMM，再到最新的ALMM，核心是不断在提升资金的利用效率。 通过类比，我们可以看下这几种流动性机制的差异： （1）传统 AMM（如 Uniswap V2）：你把苹果、香蕉等所有水果均匀摆满摊位，但很多水果没人买，浪费空间（资本效率低）。 （2）CLMM（如 Uniswap V3）：你只摆热门水果（比如苹果），但得手动挑好价格范围（比如每斤10-12元），如果价格变了（比如涨到15元），你的苹果卖不出去，摊位空着（流动性失效）。 （3）ALMM：像一个“智能摊贩机器人”，它会自动观察市场，实时把你的水果（流动性）摆在最热门的价格区间（比如苹果自动调整到15-16元），无需你手动操作，既省心又能卖得更好（低滑点、高效率）。 所以，简单来说，ALMM（Adaptive Liquidity Market Maker，自适应流动性市场做市商）可以解决传统自动做市商（AMM）和集中流动性市场做市商（CLMM）的局限性。 ALMM通过智能算法动态调整流动性分配，可以提升资本效率、降低交易滑点，并简化用户操作。 这里用表格形式详细对比下ALMM和CLMM： 2、Magma到底是什么？ 讲完ALMM之后，我们可以发现ALMM是新一代的流动性机制。 而Magma则是Sui生态中首个基于 Move 语言设计构建的ALMM协议。 @Magma_Finance Magma有两大亮点： （1）采用了ALMM机制 ALMM 的自适应性不仅提升了用户体验，还降低了 DeFi 的参与门槛。 传统 CLMM（如 Uniswap V3）需要用户精准设置价格区间，对新手不友好。 ALMM 的自动化设计让普通用户也能享受高资本效率，潜在地扩大了 Magma 的用户基础。 （2）Move 语言 Move 语言不仅是技术选择，更是 Magma 的战略壁垒。 相比 EVM 生态的 Solidity，Move 的安全性降低了智能合约漏洞风险，这对机构用户和风险敏感的 LP 尤其重要。 Sui 的高性能则让 Magma 有望成为“DeFi 的低延迟交易所”，类似传统金融中的高频交易平台。 3、在实操中学习新项目 我们可以怎样参与这个项目呢？ Magma 已启动 S1 阶段任务，可以社交挖矿，也可以交易挖矿：去官网加入流动性或者做几笔交易操作，即可获得 Magma Points，当然，还可以通过签到零撸积分。 边撸边学。 有兴趣的小伙伴可以参与下，感受下ALMM机制的便捷性。

当比特币价格上涨吸引大量资金流入加密市场时，普通投资者往往会寻求更高回报的机会。 由于山寨币通常价格较低、波动性更大，部分资金会从比特币溢出到山寨币，推动其价格上涨。这种资金流动被认为是山寨季的核心驱动力之一（和meme一个原理） 山寨季往往伴随着市场乐观情绪和高投机需求，投资者在牛市中追求高倍回报，而山寨币因其低市值和高风险特性，容易成为投机目标。这种心理推动了山寨币的短期暴涨，形成所谓的“山寨季”。

#比特币距离历史最高点仅2.4%，$BTC, $ETH, $TON, #特斯拉, $NVDA 和其他币种昨天都大幅上涨

$UNI 的需求区看起来很有趣。 这是一个干净的4小时区间，如果我们回调到这个区域，我会对此感兴趣。

没有执行的自动化只是脚本。 @NorexaAI 正在构建一个基础设施，为执行、赚取和承担损失的代理提供支持。 该协议的设计围绕责任、风险边界和可衡量的绩效构建 👇 1. 𝐀𝐠𝐞𝐧𝐭 𝐀𝐫𝐜𝐡𝐢𝐭𝐞𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞 Norexa 的核心是代理执行环境：一个确定性的沙盒，代理在其中独立操作，无法干扰或泄漏任务。 每个代理运行预定义的策略逻辑（部署后不可变），在 Aave、Curve、Compound 和 Uniswap 等协议之间工作。 执行基于实时数据流（来自 Chainlink、Band 和协议本地预言机），并通过代理级上下文进行过滤。 流动性深度、收益率、燃气动态、投资组合约束，所有这些都实时处理。 2. 𝐑𝐢𝐬𝐤 𝐚𝐬 𝐚 𝐏𝐫𝐢𝐦𝐢𝐭𝐢𝐯𝐞 代理受到交易限制、投资组合上限、协议白名单和提款延迟的约束。 每个策略都有风险阈值，如果违反，将触发紧急退出或警告。 代理行为与系统级控制之间存在接口级链接。 每个代理通过风险接口报告头寸大小、波动性、回撤指标和安全措施，管理其操作。 如果代理越过界限，它不会受到惩罚。它会被暂停、挂起或终止，其绑定的 $NRX 会实时削减。 3. 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢𝐜 𝐄𝐧𝐟𝐨𝐫𝐜𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 代理需要质押与其管理的资本成比例的最低 $NRX 数量。 随着策略复杂性、投资组合规模和协议暴露的增加，债券也会增加。 表现不佳会导致实时削减。而被削减的价值会自动重新分配： - 70% 给受影响的用户 - 20% 给 DAO - 10% 用于销毁或激励池 这创造了一个闭环，资本流向能力强的地方，损失在不社会化的情况下被吸收。 4. 𝐌𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭𝐩𝐥𝐚𝐜𝐞 𝐃𝐲𝐧𝐚𝐦𝐢𝐜𝐬 所有这些都流入代理市场：一个以绩效为驱动的竞技场，代理在这里竞争用户存款。 每个代理都在净回报、回撤、波动性、正常运行时间和与基准的偏差方面进行跟踪。 用户不会盲目选择。他们可以看到策略文档、风险评分和历史背景。 声誉变得可组合且可见。代理档案包括开发者记录、许可条款和实时费用结构。 5. $NRX 𝐚𝐬 𝐄𝐧𝐟𝐨𝐫𝐜𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐋𝐚𝐲𝐞𝐫 $NRX 不是奖励代币，而是绑定执行、安全和治理的功能组件。 它通过质押为每个代理提供支持，管理代理生命周期的过渡，并作为许可、削减和 DAO 协调的基础资产。 其效用直接与通过代理网络流动的资本量相关，因为每个新策略都需要绑定的 $NRX，而每个表现不佳的代理都会失去它。 通过 Norexa 移动的执行越多，$NRX 就越成为自主 DeFi 背后的抵押层。