Celestia 的认知变化——当绿色蜡烛到来时 @celestia正在嗡嗡作响，目前仅占以太坊市值份额的 0.5%。代币解锁？将于 11 月完成。在那之前 Polychain 倾销？不，因为他们的分配已经被像我们这样的其他投资者清除了。下周二推出的 Lotus 将直接解决互作性问题以及投资者对通货膨胀和锁定质押奖励的担忧。rollup 和主权链论点保持不变。每家大公司似乎都有兴趣推出自己的连锁店。为什么？它可以让他们完全控制链条和与之相关的收入。汇总对他们来说是完美的工具，因为它们可以带来自己的分发并将其输送到“拥有”资产发行层，同时以开放和可验证的方式在排序和执行上获利。对他们来说，构建 L1 是没有意义的，因为它具有更高的监管风险，上市速度更慢且成本更高，而且有一种论点是你不能完全拥有它。以太坊的数据可用性供应，即使在 Fusaka 之后也不够。我们已经在使用以太坊 72% 的数据可用性目标容量，甚至还没有达到末期周期的疯狂。这为 Celestia 创造了一个强大的入职窗口，因为吞吐量需求正在全面爆炸式增长。我们看到一个常见的错误，即低估了对可扩展和去中心化区块空间的增长和需求，因此对 Celestia 保持妄想看涨，因为他们拥有汇总提供商可以理解的清晰扩展路径。 由于叙述遵循价格而不是相反，让我描绘一幅积极的图景，说明当绿色蜡烛到来时，人们会如何看待它 Celestia 当前感知： 目前，Celestia 被许多人视为一种商品，主要是因为任何人都可以向其发布数据并独立验证其可用性。虽然我不一定同意这种评估，但它仍然是一个普遍的观点。这个想法是 Celestia 保证数据可用性，但不保证正确性。这种最低限度的保证导致一些人认为它缺乏更深层次的效用或价值累积潜力。担心的是，每个提供更便宜的 DA 的人都会削弱它们。 潜在的未来：互作 + 定价能力 即使 Celestia 被认为是商品化的，许多项目可能仍会选择将其用作其数据可用性层。它实际上可以帮助他们加入新的链/汇总，因为谁愿意在商品化业务中竞争呢？这可能会创建一个互作性护城河，Celestia 成为跨多个生态系统的标准 DA 层，因为以太坊的扩展速度不够快，他们的 DA 容量或新用户将由于成本而不会使用它。随着越来越多的主权链锚定到同一个 DA 层，即使执行仍然分散，最终用户的整体体验也开始感觉更具凝聚力和“可组合性”。与以太坊一样，您的最终确定性要快得多，因此可以获得这种感觉。如果我们达到这一点，Celestia 就有充分的理由成为协调中心，它可以在链之间实现更好的互作性方面获得溢价。然后，这个问题就变得类似于我们在 L1 上看到的问题：不同应用程序和生态系统的状态实际上在多大程度上相互交互？这值多少钱？如果交互水平很高，就有令人信服的理由出现强大的网络效应。您可以为链提供完全的所有权和主权，同时提供轨道以无摩擦地转移价值。 意外计算机：互作 + 校对层 随着时间的推移，Celestia 可能会演变成以太坊的「结算」竞争对手，这不是设计上的，而是通过紧急行为。如果 rollup 开始向 Celestia（而不是以太坊）发布执行证明，它们可以以低得多的成本实现正确执行的可验证性。虽然这不提供以太坊意义上的结算或最终确定性，但它允许汇总保持主权和与虚拟机无关，同时仍然为用户提供交易正确性的强有力保证。以太坊汇总今天向以太坊发布证明，以确保最终性、结算和安全性。对于 L2 发行的代币来说，很多基本上是以太坊意义上的模因，因为我无法将它们提取到 L1。总的来说，如果 Celestia 演变成这个愿景，它本质上就变成了一个“没有智能合约的以太坊”，但没有 L1 和 L2 之间的尴尬冲突，复杂性也明显降低。 老实说，我从来都不喜欢“懒惰”这个品牌，对不起，树懒。它给人的印象是 Celestia 并没有做太多事情，而实际上，它正在启用一个最终可能更加强大和可扩展的系统，并提供与以太坊在数据可用性和执行证明验证方面类似的相同服务。Celestia 的目标是成为 rollup 的协调中心，由于“世界计算机”的复杂性较低，rollup 可以演变成一个更优雅、更不那么脆弱的版本。 L1 中的费用和资金 有人可能会问，我是否直到现在才故意包含费用问题，因为到目前为止，Celestia 的费用在这个周期中一直平淡无奇。为了挑战这种观点，我认为这在生态系统的早期阶段并不重要，正如我们在 2017 年的 ETH、2021 年的 SOL 和现在的 SUI 中看到的那样。Celestia 仍处于起步阶段，不应根据当前费用来判断，而应根据其定位和五年后获取费用的潜力来判断。不过，有一个警告：所有这些执行环境都有能力捕获 MEV 并“拥有流动性”。我们认为，市场目前正确定价了 Celestia 未来捕获 MEV 的潜力，我们也意识到了这一点。我们还认为，鉴于“单片链”面临着实施 ASS 以保留其应用程序的压力，其他 L1 在它们可以捕获的 MEV 份额百分比方面定价错误。我不会像一些以太坊声明那样暗示 Solana 的可捕获 MEV 最终将是 0%，因为这还有很长的路要走——即使 MEV 目前几乎完全由验证者捕获。然而，我假设随着时间的推移，10-25% 将保留在链中。 另一个经常讨论的观点是事物的货币方面：一种无国界、中性的资产，被视为主权价值储存手段，用户由于没有有效使用商品而持有盈余。目前只有 BTC 和 ETH 能够出售“资产即产品”的说法有一定道理。然而，其他生态系统如何演变还有待观察。这挑战了“用户持有盈余”的论点，因为如果你是一个正在尝试新应用程序的活跃链上用户，你会注意到我们正在迅速转向私密登录和 gas 抽象。Celestia 似乎为企业持有盈余定价是正确的，而其他 L1 在从用户持有者盈余过渡到企业持有者盈余时的定价可能不太准确。我们看到这种情况在像 @Infinex 这样的应用程序中越来越快地发生，我们也是这些应用程序的投资者。企业正在抽象出糟糕的用户体验和汽油费，以获得超越竞争对手的优势。Lotus 取得重大改进的一个领域是在货币的抵押品方面，因为现在跨其他链使用 Celestia 和转移资产将变得更加容易。 我更喜欢从优势和相对配对的角度看待事物。我看到 Celestia 出现了积极的顺风，而其他生态系统可能难以维持目前的叙述，因为它们被迫保持竞争力。如果你的产品最终没有获胜，这些顺风并不重要，但我强烈认为，你有一个非常专注的团队，他们有能力成为下一代汇总的主要 DA 提供商。如果你赢得了这个市场，我认为没有强有力的论据来说明为什么它不应该被视为可行的以太坊竞争对手，因为它有可能在未来同时充当互作性层和“意外计算机”。 将其整合在一起 以太坊现在肯定处于“战时”阶段，正在努力扩展 Blob 并提高 gas 限制。你可以看出 Celestia 是一个强大的竞争对手，否则 Base 的 L3 会选择它，而不是使用 AWS 来与以太坊保持一致。就产品而言，Celestia 是以太坊希望在几年内达到的目标。它只是在等待进一步扩展其区块大小并减少区块时间。这给了它一个真正的机会之窗，成为一个强有力的竞争者。Celestia 所需要的只是一个突破性的应用程序/链，它将为其他人验证它。 免责声明：我持有$TIA、$ETH和$SOL 免责声明：我正在购买更多$TIA